文化创意企业获取战略性资金的策略分析_以华谊兄弟为例.pdfVIP

2011 年2 月 经济与管理 Feb. ，20 11 第25 卷 第2 期 Economy and Management Vol.25 No.2 ●经营管理 文化创意企业获取战略性资金的策略分析 ———以华谊兄弟为例 张荣刚，周 璐 （西北政法大学 经济管理学院，陕西 西安 710063） 摘要：文化创意企业投融资是我国产业金融领域的一个难题。基于华谊兄弟并比照宝德股份案例，从企业的成长趋 势概括出战略性资金对企业的关注要点，包括员工是否持股、商业模式成熟状况、公司盈利能力、业内接受战略性 资金注资、企业的原创技术或独占资源等方面。文化创意企业主动适应战略性资金的要求，提高团队的稳定性、优 化治理结构、保持成长节奏与资本关注的合拍、客观评估企业价值以及兼顾投资人利益，可以帮助企业吸引各类战 略性资金，共同推动企业价值增值。 关键词：文化产业；战略性资金；股权投融资；投资基金 中图分类号：F406.71 文献标识码：A 文章编号：1003-3890 （2011）02-0039-04 小企业发展的强有力支持。在创业板首批上市的28 一、投融资与文化创意企业成长 家企业中，战略性资金参与投资的有 23 家，占 随着企业的不断壮大，对资金的需求量也不断 82%，只有包括宝德公司在内的5 家企业没有得到 增加。处于成长期的文化创意企业，其文化创意内 战略性资金的投资。华谊兄弟和宝德股份是创业板 容（支持科技）含量高、无形资产比重大、资金回报周 首批上市公司中上市首日市盈率列前两位的2 家公 期长，但市场影响力等方面尚处于上升期，可供认定 司，也分别是曾经和未经上市前融资的代表。本文选 的持续经营规模不足，项目所需资金绝对数额又相 取华谊兄弟作为研究对象，并以宝德股份作为比照， 对比较大，大多数企业缺乏固定资产作抵押来获取 探索文化创意企业如何聚集金融资源、获得良好成 贷款，因而融资困难问题十分突出。程仲鸣认为企 长的思路。 业的融资具有生命周期，股权投资的融资方式贯穿 二、案例呈现：华谊兄弟和宝德股份 于企业的各个阶段，但各个阶段的股权投资又有其 各自不同的特点。赵尚梅、陈星探讨了不同规模、行 （一）华谊兄弟 业、组织形式企业融资时的不同路径，认为得到股权 华谊兄弟传媒股份有限公司（300027）成立于 投资是中小企业筹集资金的重要手段。崔文杰认为 2004 年，于2009 年 10 月在创业板首次公开募股 我国企业后续阶段资金不足，在融资渠道上多依靠 （initial public offerings ，简称IPO）上市。华谊兄弟 贷款。 IPO 对市场总计发行4 200 万股，发行后公司总股 总体上，学者们尤其是文化创意企业对我国企 本1.68 亿股，募集资金6.2 亿元。证券基金获配仅占 业如何主动吸引战略性资金尚缺乏系统研究。现实 华谊兄弟网下发行总量的29.87％ ，配售结果显示， 中，股权投资在美国造就了一大批优秀的企业，如思 31 家基金公司旗下共 107 只公募基金参与了网下 科、雅虎等，随着我国资本市场的逐步健全，也出现 配售，合计动用资金量达到193 亿元。在华谊兄弟网 了新浪、百度、网易等得益于股权投资支持的企业。 下配售中，多数基金均是按照网下发行总量840 万 同时，我国正在深化文化体制改革，文化创意产业正 股的上限申购，显示基金看好该股。按照华谊兄弟的 处于成长的关键期，股权融资有条件成为文化类中 招股计划，此次募集