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具有典型交易成本的投资组合管理模型及其求解.pdf
2002 年 10 月 系统工程理论与实践 第 10 期
文章编号:(2002)
具有典型交易成本的投资组合管理模型及其求解
王春峰, 杨建林, 赵 欣
(天津大学管理学院, 天津 300072)
摘要: 引入了非凹非凸的典型交易成本函数形式, 建立了含有典型交易成本的投资组合管理模型, 并采
用遗传算法对其进行了有效求解 通过数值实例分析了不同交易成本、不同风险水平对投资组合的影响
关键词: 投资组合; 交易成本; 遗传算法
中图分类号: 832. 5 文献标识码:
F A
T he Po rtfo lio M anagem en t M odel w ith
T yp ical T ran saction Co st and Its So lu tion
, ,
W AN G Chun feng YAN G J ian lin ZHAO X in
(Schoo l of M anagem ent, T ianjin U niversity, T ianjin 300072, Ch ina)
: ,
Abstract In th is paper the typ ical transaction co st model w ith no convex no concave function is intro
, .
duced and a po rtfo lio m anagem ent model w ith typ ical transaction co st is put fo rw ard T he influences of
transaction co st models and risk levels on the effectiveness of po rtfo lio are investigated th rough a num er
.
ical examp le
Key words: po rtfo lio ; transaction co st; genetic algo rithm
1 引言
在投资组合管理中, 为实现既定的投资目标, 投资组合管理者需要根据市场条件的变化不断调整现
有资产组合——买入、卖出证券, 由此导致了交易成本的产生 通常对实际交易成本的描述往往具有复杂
的数学形式, 因此具有交易成本的投资组合管理问题在技术处理上存在许多困难 为简化起见, 经典
M arkow itz 投资组合管理模型往往忽略交易成本 而事实上由于交易成本对实际收益的影响, 忽略交易成
本往往导致无效的资产组合[ 1 ]
文献[2, 3 ] 引入了线性交易成本, 文献[4 ]考虑了非线性交易成本, 并采用逐段线性逼近的方式来处理
( ( ) )
非线性交易成本, 文献[5- 7 ] 引入
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