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全面提升金融服务实体经济质量和水平的战略构建 胡海峰 1 (北京师范大学经济与工商管理学院北京 o0000) 【提要l：我国金融业改革发展取得巨大成就，但金融服务实体经济的质量和水平仍有较大提升空间。如何依托金融 载体支撑实体经济健康发展成为经济社会领域面临的重要议题。本文认为，提升金融服务实体经济的质量和水平，要从服务 广度、深度、重点领域、制度革新等维度致力于构建和实施金融服务实体经济的重大战略。通过普惠金融系统、金融创新和 完善的顶层设计，持续完善金融系统服务实体经济的有效性，促进经济实现包容性增长。 【关键词】：金融；实体经济；普惠金融系统；金融创新；顶层设计 一、全面提升金融服务实体经济质量和水平的迫切性 得益于改革开放渐进形成的制度环境和宏观经济的持续高增长，中国金融业改革发展取得骄人成就。社 会融资总量迅速增长，融资结构不断改善：金融宏观调控体系有所完善，金融对资源配置的积极作用不断提 高；金融市场功能进一步发挥，金融对外开放稳步扩大；金融业整体实力和抗风险能力不断增强，不仅成功 抵御了国际金融危机的严峻挑战，而且有力支持和促进了国民经济发展。 然而，在成为实体经济良性运行不可或缺重要支撑力量的同时，中国金融业服务实体经济的质量和水平 仍然存在较大的提升空间，尤其是服务于小微企业、“三农”等实体经济重点领域和薄弱环节的针对性、有 效性还不高，金融系统固有的痼疾和缺憾日益凸现。 首先，正规金融与实体经济融资需求的结构性缺口引致金融服务覆盖不够。立足体制机制视角，造成我 国实体经济某些领域“融资难、融资贵”的根本原因是金融系统及银行结构不合理、金融资源供给与企业需求 问存在错位。事实上，在融资结构失衡格局下，因资本市场层次体系不健全，本应由资本市场承担的融资功 能转由银行体系承担；同时，因银行系统层次体系不完善，本应由小型金融机构承担的融资功能被迫由大中 型银行来满足。统计显示，我国大中型企业数量占比仅1％，企业类型分布呈“金字塔型”，而金融资源65％ 由国有控股及股份制商业银行掌控，呈“倒金字塔型”。 金融系统层次化缺陷及金融资源配置错位，致使金融系统与实体经济融资需求间存在结构性缺口。“体 制内”正规金融缺少服务于小微企业等实体经济薄弱领域的专营性机构，现有非专营性金融组织基于“成本一 收益”考量，对实体经济的分散性资金需求缺乏支持动力，尤其在政策紧缩期更将其排挤于正规金融之外①。 据测算，我国银行对规模或限额以下企业的贷款覆盖率不及5％，不仅明显低于发达国家54％的水平，而且低 于规模以上企业覆盖率约25个百分点。[1] 其次，“货币空转”、经济虚拟化推升实体经济部分领域融资成本。经测算，2008—2012年我国社会融资 总量、新增人民币贷款分别达63．5万亿元和3 近5年融资成本相对较低。然而，因金融市场信用大幅扩张推高了住房价格，使其转化为以投资炒作为主导 的虚拟经济市场。在这样的市场环境下，低成本资金并未有效进入实体经济，而是源源不断地流入以投资为 主导的住房市场，导致实体经济无法获得低成本融资②。有观点认为，近几年农业领域存在的融资难问题， 很大程度上即与此有关。 因此，虽然整体意义上我国实体经济融资成本较为适度，但某些薄弱领域“融资难、融资贵”问题却客观 存在。以中小企业融资为例。按官方统计，截至2008年末我国企业总数971．5万户，其中99％以上为中小 企业，严格意义上的大型企业仅1％。由于大型企业长期以来都是银行信贷的主要受益者，80％左右的中小企 业从未获得银行信贷支持。同时，在创业板、中小板公开上市的中小企业数占其群体的比重非常低，致使绝 大部分中小企业几乎难以获得“体制内”资金支持，被迫转向“体制外”的高成本融资。来自温州、江苏、广东 等地的调查显示，小微企业、“三农”等实体经济薄弱领域“融资难、融资贵”问题正日益沉重地制约着区域实 体经济的可持续发展。 再次，民间资本监管和引导不利。我国金融监管及宏观调控重点着力于信贷规模、投向及利率层面，民 间资本监管存在多头监管及监管真空。其中，小额贷款公司由地方政府监管，典当行及拍卖行由地方工商局 监管，大型融资担保公司由银监会及其下属机构监管。既有多头监管造成的效率缺失及效力低下，也存在部 分民间金融组织处于监管空白地带的弊端，加剧了民间金融组织运作失范、民间资金“脱实就虚”及资金