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财务管理综合实验教程 第一篇 财务管理原理 第一章 财务管理基础 实验一 货币时间价值与风险价值 货币时间价值是贯穿财务管理的一条主线。货币时间价值指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。从量的规定性来看，货币的时间价值是在无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。它是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 货币时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资、投资决策必不可少的计量手段。 货币时间价值是无风险条件下进行投资所要求的最低报酬率，没有考虑风险问题。如果未来现金流量面临的不确定程度大，足以影响方案的选择，在决策时就应当充分考虑风险。 风险收益均衡原理，究其实质是投资者存在着风险反感。对风险的厌恶态度，决定了投资者只有得到了额外的风险报酬率，他才愿意进行风险投资。而且风险报酬率的补偿必须与风险程度向均衡，投资风险程度越高，所要求的投资报酬率也越大；投资报酬率低的项目其投资风险也要求很小；在基本无风险的投资项目中，所得到的报酬率只是一种社会报酬率，即货币时间价值。 风险收益具有不易计量的特性，要计算在一定风险条件下的投资收益，须利用概率论的方法，按未来年度预期收益的平均偏离程度进行估量。 一、实验目的： 通过实验使学生理解货币时间价值、风险价值的概念；利用EXCEL函数FV、PV及电子表格软件，熟悉掌握货币时间价值，即终值、现值及风险价值的计算方法并对决策方案作出客观评价。 二、实验原理： 运用筹资、投资管理中的终值、现值的概念，计算未来收益的终值、现值。 运用投资风险价值理论，对投资风险进行衡量。 （1）报酬率的预期值 式中：—第i种结果出现的概率。 —第i种结果出现后的预期报酬率 n—所有可能结果的数目 （2）标准差 —标准差 （3）应得风险收益率=风险价值系数*标准离差率 （4）投资收益率K==+ __无风险收益率 __ 风险收益率 三、实验资料： 1．某人5年后要从银行取出10000元，年利率6%，复利计算，则现在应存入银行的现金是多少？ 若某人现在存入银行10000元，年利率6%，复利计算，则5年后复利终值是多少？若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金的现值是多少？若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔在第5期时的终值是多少？ 公司的某投资项目有A、B两个方案，投资额均为10000元，其收益的概率分布如表1-1所示。 表1-1 经济情况 概率 收益率 A方案 B方案 繁荣 0.3 90% 20% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 -60% 10% 合计 1.0 假设风险价值系数为8%，无风险收益率6%。 要求：分别计算A、B方案的 （1）预期报酬率。 （2）标准差。 （3）置信区间 （4）投资方案应得的风险收益率。 （5）投资收益率 （6）根据计算结果进行风险收益权衡分析。 四、实验步骤： 1．（1）创建工作表，如表1-2所示。 表1-2 1 A B C D E 2 终值、现值计算表 3 年限 利率 终值 现值 年金 4 5 6% 10000 10000 1000 5 现值（现在要存入的钱） - - - 6 终值（5年后复利终值） - - - 7 年金现值 - - - 8 年金终值 - - - （2）在表1-2的A4:E4中输入原始数据。 （3）参考表1-3所示，利用FV、PV函数在表1-2中进行计算。 表1-3 单元格 函数 D5 =PV(B4,A4,0,-C4) C6 =FV(B4,A4,0,-D4) E7 =PV(B13,A13,-E13,0) E8 =FV(B13,A13,-E13,0) （4）计算结果如表1-4所示。 表1-4 1 A B C D E 2 终值、现值计算表 3 年限 利率 终值 现值 年金 4 5 6% 10000 10000 1000 5 现值（现在要存入的钱） - - 7472.58 - 6 终值（5年后复利终值） - 13382.26 - - 7 年金现值 - - - 4212.36 8 年金终值 - - - 5637.09 2．（1） 创建工作表，如表1-5所示。 表1-5 　 A B C D E F 　 风险收益计算表 2 活动情况 概率 A项目的预期报酬 B项目的预期报酬 (KA-K)^2 (KB-K)^2 3 繁荣 30% 90% 20% 4 正常 40% 15% 15% 5 衰退 30% -60% 10% 6 合计 100% - - - - 7 无风险收益率 6% - - 8 风险价值系数 8% - - 9