股指期货常用操作策略.docVIP

股指期货常用操作策略 投资股指期货常见操作策略有三种投机策略套期保值策略以及套利策略。投机策略???纯粹的投机交易是指单边买卖投机，投机者预测后市将涨时买进股指期货合约，预测后市将跌时卖出股指期货合约。前者称为多头投机，后者称为空头投机。投机的目的是为了博取上涨或下跌时产生的差价利润。若投资者估计未来一段时期股票指数会上涨，即可采取买入并持有多头头寸的牛市策略，买入股指期货合约，在一定期限时间后卖出平仓。当期货价格如预期一样上涨时，投资者可以从低价购买指数期货和高价出售期货合约的差价中获利与此同时，投资者也可能要承担期货价格下跌造成的损失。 　　 举例来说假设现在沪深300指数期货合约为000点,股指期货保证金是15%。投资者对后市看涨,则可买入股指期货合约。买入一手股指期货合约所要占用的资金为(均不考虑交易及其它成本)300元/点(合约乘数)×000(入市点位)×15%(保证金比率)=1000元?在个小时后若指数期货合约价格上涨到050点,该投资者认为可以获利出局他可以在050点卖出合约平仓则可获利:300元/点(合约乘数)×(050-3000)=15000元,收益率为.1%。?同样如果投资者认为行情看跌他也可以先卖出股指期货合约待价格下跌后再买回,获取盈亏差价。由于指数期货采用T+0交易以及买卖双向交易,资金利用率相对较高。股指期货投机交易市场分析首先，宏观经济对股指的影响。证券市场有宏观经济晴雨表之称，它一方面表明证券市场是宏观经济的先行指标，另一方面表明宏观经济决定着证券市场的走向。影响证券市场的宏观经济指标包括GDP（国内生产总值），所处的经济周期，通货变化等。此外，国家为了实现宏观经济目标而采取的财政和货币政策也会影响股指价格。其中财政政策包括税收、预算、国债投资、补贴、转移支付等；货币政策主要包括利率政策、调整法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等。 　　 其次，心理因素。投资者的心理因素反映了他对未来市场的信心程度。当投资者对未来市场充满信心时，即使当时的现货指数不高，也相信未来股指期货价格将会上涨；反之，当投资者对未来市场缺乏信心时，即使当时的现货指数高，也认为未来股指期货价格将下跌。 第三，权重板块和权重股的影响。现货指数的价格直接影响着期指价格。从微观层面来分析，影响沪深300指数走势的最直接因素是权重股和行业板块的动向。沪指数的各只样本所占的权重是不一样的。 　　影响沪深300指数的另一个因素是行业板块走势。需要指出的是，在行业板块中也有个股的权重问题，因此在实际分析研判中，最好能将权重股与权重板块两者结合起来，因为权重板块中往往包括了权重股，这样的话得出的结论可靠性就更高。???。套期保值策略???? 套期保值是指通过持有与现有或者即将持有的现货头寸价格变动方向相反的期货、期权或者其他衍生产品头寸以消除投资者面临的现货价格风险的行为。股指期货的套期保值是在股票市场上与股指期货市场进行相反方向的操作以抵消股价波动的影响。 套期保值组合主要由两部分构成：一是现货部分，即现在持有或者未来即将持有的现货头寸；二是期货部分，即与现货头寸价格变动方向相反的期货头寸。一个完整的套期保值交易包括相匹配的方向相反的两组交易。根据套期保值过程中在期货市场上持有的头寸，股指期货套期保值可以分为卖出套期保值和买入套期保值两种。 卖出套期保值,又称为空头套期保值（简称空头套保），是指为规避现货市场价格下跌风险，持有与现货品种相同，数量相当的期货空头合约，在套期保值期限结束后再反向平仓的过程。如果在套期保值期间市场真的出现下跌，则可以利用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，达到锁定组合原有价值的目的。持有现货的投资者预期股市面临下跌风险时可能出于集中抛售现货股票的冲击成本太高，或者担心暂时卖出打算长期持有的股票以后很难买回等原因，不愿意做空现货，这时可以通过空头套期保值来规避股市下跌风险；此外，对于投资银行与股票包销商来说，为规避股市总体下跌的风险，也可以通过实施空头套期保值策略，来对冲风险、锁定利润。 　　又称为多头套期保值（简称多头套保），是指由于某些原因，需要在未来某个时点买入现货时，为了规避现货市场价格上涨带来的买入成本增加风险，持有与未来准备购买现货品种相同，数量相当的期货多头合约，在套期保值期限结束时，再购买现货，同时反向平仓期货的过程。如果在套期保值期间，现货市场果真出现上涨的话，则可以利用期货市场的盈利来弥补现货价格上涨带来的亏损，达到锁定购买现货成本的目的。当投资者看好当前的现货，但资金要在未来才能收到，比如保险公司的保费、基金公司的预计申购资金，以及申购新股的冻结资金等，这时可以通过持有期货多头合约，在未来收到资金后再购买现货，在这个期间，如果现货价格上涨，就可以利用期货市场上赚取的利润来补偿现货价格上