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谷神生物科技集团有限公司 2012年度企业信用评级报告 大公报CYD[2011]228号（主） 信用等级：A- 受评主体：谷神生物科技集团有限公司 评级展望：稳定 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项 目 2011．3 2010 2009 2008 总资产 22.84 21.90 19.45 14.46 所有者权益 9.81 9.31 7.67 6.55 主营业务收入 4.16 14.59 11.90 12.04 利润总额 0.52 1.73 1.21 1.23 经营性净现金流 0.47 2.00 2.67 1.12 资产负债率（%） 57.07 57.47 60.56 54.73 流动比率（倍） 1.10 1.12 1.24 1.14 主营业务毛利率（%） 16.92 16.71 16.44 14.95 总资产报酬率（%） 3.02 10.10 8.76 11.49 净资产收益率（%） 5.03 17.60 14.70 17.91 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 2.17 2.98 4.51 2.38 经营性净现金流/总负债（%） 3.63 16.49 27.15 14.75 注：2011年3月份财务数据未经审计 分 析 员：李剑 李蕊江 联系电话：010客服电话: 4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 谷神生物科技集团有限公司（以下简称“谷神生物”或“公司”）主营业务是生产和销售大豆油脂类产品、大豆蛋白类产品和大豆功能保健类产品。评级结果反映了大豆蛋白类产品的需求稳定和用途日益广泛、公司产品的非转基因特性、生产设备先进和非转基因大豆货源充足等优势；同时也反映了大豆价格波动较大、公司面临汇率波动风险和有息负债规模较大等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险较小。 预计未来1～2年，随着公司8万吨大豆浓缩蛋白工程的完成，公司经营规模将得到进一步扩大，大公国际对谷神生物的评级展望为稳定。 主要优势/机遇 ·世界各国对食品安全问题日益关注，而公司的产品为非转基因大豆蛋白类产品，市场需求稳定； ·随着国民生活水平的提高，大豆蛋白类产品由于其营养价值高，日益广泛的被用于食品行业； ·公司生产设备先进，技术实力较强，有助于提高公司的产品品质和降低生产成本； ·公司原材料主要在黑龙江省采购，黑龙江省是我国重要的非转基因大豆生产基地，公司货源充足。 主要风险/挑战 ·公司生产成本受大豆价格的影响较大，大豆价格的波动给公司的收入和利润带来了一定的不确定性； ·公司产品出口比例较大，面临一定的汇率风险； ·公司有息负债规模较大，面临较大的利息偿付压力。 大公国际资信评估有限公司 二〇一一年七月四日 受评主体 谷神生物原名为山东谷神饲料集团有限公司，组建于1999年，是由李登龙、李卫堂、王建忠等自然人和邯郸德源纺织有限公司出资组建的民营企业，注册资本6,328.90万元。2003年5月，公司改制为股份制企业，经国家科技部批准冠名“生物科技”，更名为山东谷神生物科技集团有限公司，之后注册资本变更为10,328.90万元。2005年5月，经国家工商局核准更名为谷神生物科技集团有限公司。2007年4月，公司变更后的注册资本为20,000万元。股本构成情况如表1所示。邯郸德源纺织有限公司的出资仅用于二期大豆分离蛋白工程，该项目单独核算，不参与公司的经营管理，仅参与二期项目的利润分配。 表1 截至2011年3月末公司股权结构 股东名称 出资额(万元) 出资方式 比例(%) 性质 李登龙 4,917.65 货币、实物 24.59 自然人 邯郸德源纺织有限公司 4,000.00 货币 20.00 民营 李卫堂 1,313.75 货币、实物 6.57 自然人 王建忠 1,313.50 货币、实物 6.57 自然人 孙占义 1,293.50 货币、实物 6.47 自然人 胡德炜 1,180.00 货币、实物 5.90 自然人 罗文香 1,160.00 货币、实物 5.80 自然人 王全岭 680.00 货币、实物 3.40 自然人 朱英军 660.00 货币、实物 3.30 自然人 朱卫东 660.00 货币、实物 3.30 自然人 张维恩 560.00 货币、实物 2.80 自然人 张维海 442.00 货币、实物 2.21 自然人 魏秀燕 338.50 货币、实物 1.69 自然人 张建国 260.00 货币、实物 1.30 自然人 邵光智 208.60 货币、实物 1.04 自然人 其他自然人 1,012.50 货币、实物 5.06 自然人 合计