第四章 长期投资管理.ppt

模块4 长期投资管理 教学要求: 熟练掌握长期投资决策的贴现法与非贴现法 能进行固定资产更新改造决策 能计算固定资产的经济寿命期 能运用投资决策方法对其他长期投资项目进行决策 内容4.1 长期投资基础知识 一、投资的概念及种类 概念：投资是指投资主体将财力投放于一定的 对象，期望在未来获取收益的经济行为。 投资的种类： 按投资期限长短可分为长期投资与短期投资； 按投资方向可分为对内投资与对外投资； 本章介绍的是对内的长期投资。 二、长期投资的特点 投资金额大，回收期长，未来收益不确定，投资风险大。 内容4.2 长期投资评估决策方法 一、非贴现法——不考虑货币时间价值 1.投资报酬率法：以投资报酬率高低来评价方案优劣的方法。 投资项目年均收益额 投资报酬率= ——————————×100% 投资总额 2.投资回收期法：以回收期长短来评价方案优劣的方法，以回收期短者为较优方案。 （1）各年流入量相等 （2）各年流入量不等 例1：某投资项目预计投资额为100万元，有效期5年，各年收益分别为40万元、50万元、40万元、30万元、20万元，求回收期。 回收期=2+10/40=2.25年 非贴现法的优缺点：使用方便，易学易懂，但由于不考虑货币时间价值，有时会误导决策，因而只适用于小项目或不重要的项目。 二、贴现法 1.净现值法：以净现值的大小来评价方案优劣的方法。 以净现值大于或等于0的方案为可行方案， 以净现值大者为较优方案。 净现值=现金流入量现值—现金流出量现值 投资项目的现金流入量通常包括：增加的利 润、折旧、净残值； 投资项目的现金流出量包括：投资额、维修 费用等。 例2：某公司欲进行项目投资，预计投资额为120万元，于第一年年初投入，当年竣工投产并产生收益，有效期5年，各年流入量分别为30万元、40万元、50万元、20万元、10万元，市场年利率为10%。请计算该项目的净现值，并评价方案的可行性。 另：若例2的各年流入量均为35万元，其净现值又是多少？ 例3：某公司欲进行项目投资，预计投资额为150万元，于第一年年初投入150万元，当年竣工投产并产生收益，有效期5年，各年利润分别为20万元、30万元、30万元、10万元、10万元，折旧按平均年限法计提，期满净残值为5万元，市场年利率为10%。请计算该项目的净现值，并评价方案的可行性。 例4：某公司欲进行项目投资，预计投资额为150万元，于第一年年初投入100万元，第二年年末再投入50万元,第三年年初竣工投产并产生收益，有效期5年，各年利润分别为20万元、30万元、30万元、10万元、10万元，折旧按平均年限法计提，期满净残值为5万元，投产后第三年年末发生修理费10万元,市场年利率为10%。请计算该项目的净现值，并评价方案的可行性。 例5：某公司欲进行项目投资，预计投资额为150万元，于第一年年初投入100万元，第二年年末再投入50万元,第三年年初竣工投产并产生收益，有效期5年，各年利润均为20万元，折旧按平均年限法计提，期满净残值为5万元，投产后第三年年末发生修理费10万元,市场年利率为10%。请计算该项目的净现值，并评价方案的可行性。 净现值法的优缺点及适用范围 净现值法的优点：考虑了货币时间价值，计算结果具有科学性。 净现值法的缺点：由于净现值指标是一个绝对数，因而对不同投资规模的项目不能用此法评价。 适用范围：规模相同的投资项目的决策评价。 2.现值指数法 以现值指数大小来评价方案优劣的方法。现值指数大于或等于1的方案为可行方案，现值指数大者为较优方案。 投资项目现金流入量现值 现值指数= ———————————— 投资项目现金流出量现值 现值指数法可用于各种投资方案的评价。 3.内含报酬率法 以内含报酬率的高低来评价方案优劣的方法。内含报酬率大于或等于期望报酬率的方案为可行方案，内含报酬率大者为较优方案。 （1）各年流入量相等：可用年金办法求报酬率。 例6：某公司欲进行项目投资，预计投资额为100万元，于第一年年初投入，当年竣工投产并产生收益，有效期5年，各年收益均为30万元，期望报酬率为10%。问该项目的报酬率是多少，是否值得投资？ （2）各年流入量不等：用逐次测试法求内含报酬率。 例7：若例6中各年的流入量分别为40万元、50万元、40万元、30万元、20万元，则投资报酬率是多少？ 作业4 某公司欲进行A项目投资，预计投资额为200万元，于第一年年初投入120万元，第二年年末再投入80万元,于第三年年初投产并