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2011 年6 月1 日 行业报告 博彩业 精彩还将延续 买入 投资要点： 博彩业  截至2010 年底，香港市场赌博业板块共有上市公司7 家， 国信(香港)研究部 总市值接近港币5538 亿，占港股总市值约2.6%。其中1000 亿以上共3 家，500~1000 亿共2 家，10~500 亿共2 家。 联系电话 我们按区域划分为澳门博彩业和柬埔寨博彩业两个细分板 块。 （86 ）0755 电子邮箱  澳门是中国唯一提供合法娱乐场博彩的地区。就收入而言， 澳门是世界上最大的博彩地点，2010 年澳门博彩市场之收 caohui@.hk 入达到 1896 亿澳门币（约合 1840 亿港币），是拉斯维加 斯之3 倍，是整个美国博彩业收入的70%。  澳门博彩市场亦是增长最迅速的市场 ，2005年至2010年澳 门博彩市场的收入总额的年复合增长率达到32.1% ，即使 在全球经济衰退得情况下，2008-2010年仍有明显的增长。  我们认为整个行业快速增长得益于悠久的博彩文化、邻近 大型市场、中国经济的快速增长及澳门便利的交通。预计 未来三年，澳门博彩业收入仍将维持25%的年均复合增长 率。 重点公司比较 收盘价 股本 市值 EPS （HKD） PE PB 负债率 公司 公司 投资评级 （HKD） （亿股） （亿港元） 08A 09A 10A (X) (X) (%) 1928 金沙中国有限公司 20.15 80.5 1,622 - 0.259 0.644 31.3 4.7 48.52 未评级 1128 永利澳门 27.2 51.9 1,411 0.850 0.410 0.850 32.0 32.8 70.05 未评级 880 澳博控股 18.96 55.1 1,045 0.184 0.181 0.692 27.4 7.9 54.39 未评级 27 银河娱乐 17.48 41.3 723 (2.893) 0.292 0.228 76.7 7.8 61.98 未评级 200 新濠国际发展 7.39 12.3 91 (1.921) (1.181) (0.170) -43.4 1.3 17.80 未评级 555 御泰中彩控股 0.79 77.9 62 0.037 0.057 0.083 9.6 1.6 8.15 未评级 3918 金界控股 1.93 20.8 40 0.150 0.095 0.165 11.7 1.6 4.29 未评级 资料来源：国信香港、彭博、相关公司