有关预算赤字, 铸币税和货币扩张通货膨胀税的关系.pdfVIP

1999 年第 8 期 关于预算赤字 、铸币税和货币扩张 通货膨胀税的关系 王利民　左大培 ( 中国社会科学院经济研究所 　100836) 自美国经济学家克鲁格曼对 日本通货收缩的经济提出“流动性陷阱”的诊断和创造“铸币 税”和“通货膨胀预期”的政策建议以来 , 国内外经济学界对此进行了较热烈的讨论 。本文撇开 通货收缩和流动性陷阱问题 ,主要讨论铸币税问题 。 在现代宏观经济学和货币经济学中 ,铸币税问题一般是和财政预算赤字 、货币扩张联系在 一起的 ,本文将遵循这一范式 。在货币史上 ,铸币税在不同场合具有不同的含义 ,本文将具体 ( ) 地考察之 。在现代经济学中 , 已经考察了存在铸币税条件下 ,存在通货膨胀 税 的具体条件 , ( ) 本文将进一步研究两者都存在情况下其在量上的区别 ,和不存在铸币税情况下 ,通货膨胀 税 的存在条件 。 一 、预算赤字及其资金来源 当预算收入小于预算支出时 ,会发生预算赤字 。由于赤字政策一般与扩大总需求 、启动经 ( 济相联系 ,所以政府避免采用增税来弥补赤字 , 以免抑制民间消费和投资需求 为整顿经济和 ) 税收秩序而扩大税收除外 。另外 , 由于在现代市场经济国家一般禁止中央银行向财政直接垫 款和借款 ,因此 ,财政赤字只能通过发行国债来筹资 。 国债可由居民、企业 、商业银行购买 。在一些国家 ,禁止中央银行直接向财政部购买国债 (如美国联邦储备法和 日本财政法 , 日本银行只能购买政府为平衡资金的季节性差额而发行的 ) 短期证券 。中央银行可通过公开市场业务买入一部分国债 ,扩大基础货币供应 。当国债存量 增加时 ,又可为中央财政提供资金 ,相当于政府债务货币化 ;当国债存量未增加时 ,等于中央银 行替代民间向中央财政提供资金以弥补其前期赤字 ,并降低市场利率 。当政府为弥补赤字而 增发国债时 ,若中央银行不同时在公开市场购入国债增发基础货币,则等于民间向政府提供资 金 ,此时若商业银行无剩余资金购买 ,这将提高市场利率 ,产生挤占效应 ;若商业银行因对企业 惜贷而有资金购买 ,则会扩大货币乘数和货币供应量 ,但并不能扩大社会信用总规模 。因此萧 条时期理想的政策组合是债务或预算赤字的货币化 。 ( ) 二 、铸币税 Seigniorage 货币史上铸币税的概念经历了一个逐步演变的过程 : ( ) 1 在金属货币体制下 :Seigniorage 指 1 历史上原本任何人都可以铸造金属货币,后来铸 ( ) 币厂通常为统治者 seignior 领主 所垄断 ,从而当民间需要将贵金属铸成货币时 , 需向铸币厂 32 © 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. ( ) ( ) 统治者 交一定费用 ,该费用扣除铸造成本后余额 利润 归统治者所有 ,最早就把铸造硬币而 ( ) 获取的利润称为铸币税或铸币利差 。 2 指“硬币削边”阶段统治者为谋取造币的短期利润 ,降 低货币的金属含量和成色而获得的利润 。 2 在信用货币阶段 :在历史上某些私人银行曾发行一定量