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境外券商的创新路径及其启示 邓淑斌 摘要：境外券商的创新实践表明，其创新一般遵循经营 模式创新、业务创新、组织创新、管理创新的路径逐步 展开。借鉴境外券商的创新路径及思路，国内券商可以 刚帅_虿 从几方面进行创新的探索：结合实情，调整经营模式； 拓宽融资渠道，夯实资金基础；适应金融创新潮流，推 出多样化的金融产品系列；将“以客户为核心”的服务 理念融入到组织结构的调整中；改造“集权有余、灵活 不足”的管理模式，激发围绕“客户需求”的创新活 畔|坌m撇∥ 力；完善激励机制和风险管理体系，为创新机制的有效 ㈣ 发挥提供制度保障。 一 ～一一一一一一一～一 关键词：证券业；券商创新；券商管理 一一～一一一一～一一 作者简介：邓淑斌，女，中原证券研究所研究员。 撇一詈]一一：薹胁㈣珧她衄脚 ：蓁．螂 ～一一一一一一一一～一一一 一一一一一一一～～一一一一 一 证券行业壁垒突破、证券交易佣 的需求；而业务创新又必将导致先前 模式。大型的全国性券商开始扩大业 金自由化、网上交易迅猛发展、金融 的组织结构和管理模式与之不相适 务范围，完善业务能力，发展成为全 混业经营渐行渐近，国内证券行业十 应，因此，随后的组织创新和管理创 能型券商；同时，大力拓展海外业 余年来的发展历程表明，发达国家证 新也必将展开。简言之，境外投资银 务，在主要的国际市场建立业务能 券业历经的种种变迁，我们也将逐步 行的创新一般遵循经营模式创新—— 力，力争成为全球竞争者。美林、摩 经历，发达国家券商所历经的创新之 业务创新——组织创新——管理创新 根斯坦利、高盛公司就是典型的全能 路也必将是国内券商生存发展、做强 的路径逐步展开。 型券1扩。从收入结构的分析中可以发 做大的必由之路。由于中国证券市场 一、明确市场定位，调整经营模 现，这些全能型券商的业务收入结构 的环境不同于美国等成熟市场，因 式 较为稳定，并都有各自的业务特色。 此，简单借鉴高盛、美林等国外大券 随着金融管制放松，证券行业的 如高盛、美林、摩根斯坦利的业务特 商的创新实践可能并不现实。但是， 垄断地位不复存在，交易佣金的自由 色分别在于投行业务以及交易与主要 仔细分析境外大券商的创新路径及思 化更是加剧了行业竞争，行业利润率 投资、佣金收入以及资产管理业务、 路，对于国内券商而言仍具有一定的 也急剧下降，收入结构也随之发生了 资产管理业务。 现实意义。 显著的变化。。面对来自成本与价格、 第二类：专业化经营模式。部分 营销与服务以及风险管理等多方面的 中小券商结合自身的实力和优势，利 境外券商的创新路径 压力，境外券商开始为寻求新的利润 用信息手段降低交易成本，以提供廉 境外券商的创新实践表明，创 来源而重新调整其发展战略，证券行 价的交易服务为主，采取专注于证券