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 大学技术创业过程融资行为分析# 张琰飞1，曹兴1,2** （1. 中南大学商学院,长沙,410012； 5 10 15 20 25 2. 湖南工业大学商学院，株洲，412000） 摘要：有效的融资机制是大学技术创业成败的关键，利用博弈模型分析了大学教师与投资者 在大学技术创业过程中的行为选择。逆向选择模型发现，大学管理缺位下，信息不对称导致 难以形成有效的大学技术创业融资机制；信号传递模型发现，大学技术转移中心在大学技术 创业融资中具有重要的信号作用。发挥技术转移中心的信号作用，大学要强化其服务职能， 改革其管理机制，并争取政府的政策扶持。 关键词：大学；技术创业；融资博弈；信号传递 中图分类号：G311 Game Study on the Financing Behaviors in the process of University Technology Entrepreneurship ZHANG Yanfei1, CAO Xing1,2 (1. Business School, Central South University, 410012; 2. Business School, Hunan University of Technology, Zhuzhou, 412000) Abstract: The effective financing mechanism is the key to the success of university technology entrepreneurship, and the paper analysed the behavioral choices of university teachers and investors in the the technology entrepreneurial process of university based on Game Model. The adverse selection model found that it was difficult to form an effective financing mechanism due to asymmetric information under the absence of university administration. The signaling model found that University Technology Transfer Center had an important signal role in the technology venture financing. To achieve the signal role of technology transfer center, the university had to strengthen the technology transfer center functions, and change management mechanisms, and strive for the support and guidance policy of the government. Key words: university; technology entrepreneurship; financing game; signal transduction 30 0 引言 大学技术创业本质上是大学依托大学教师研发的核心技术，通过识别市场机会，整合相 关资源，创办衍生企业，参与政府与企业的咨询、出售专利等形式的创业活动，实现大学技 术产业化。随着创业型大学逐渐在世界范围内兴起，直接参与科研成果的商业化活动，进行 35 40 技术创业行为成为大学的重要特征。 技术创业作为创业特殊形式，是进行技术开发以及商业化重要方式。Zahra（2007）[1] 等将技术创业定义为由独立的个人或公司创建的，旨在利用技术发现的新企业；Garud 和 Karnoe（2003）[2]提出技术创业还包括通过整合和转移现有资源创造新机会的过程；Dorf 和 Byers（2005）[3]将技术创业看成一种基于识别高潜力、高技术性商业机会的企业领导方式； Shane 和 Venkataraman（2005）[4]则将技术创业定义为创业者创立公司使用的组织资源、技 术系统和战略以追求机会的过程；张钢（2007）[5]认为创业政策、创业者素质、创业项目、 基金项目：教育部新世纪优秀人才支持计划项目（编号 NCET-07-0857）；教育部博士点基金项目（编号 20090162110064） 作者简介：张琰飞(1983-)，男，中南大