造纸,进口木浆价格回落.docVIP

造纸行业：进口木浆价格回落 继续关注冠豪高新 　　1.长城观点 　　本期造纸板块领先市场，板块下跌0.05%，领先上证综合指数2.06个百分点，领先沪深300 2.49个百分点。其中冠豪高新(上涨1.03%)、青山纸业(上涨1.50%)、恒丰纸业(上涨4.32%)、福建南纸(上涨6.96%)、凯恩股份(上涨12.88%)涨幅居前。 　　本期推荐组合：齐峰股份(002521) ：4月下旬钛精矿价格大幅下跌，跌幅在15%-30%之间，钛白粉价格即将失去支撑，公司成本降低，盈利持续改善可期；永新股份(002014)：依托优质客户，公司享受超越行业的增长溢价，产能扩张稳步推进，为高增长提供保障；齐心文具(002301) ：募投项目年底投产，渠道扁平化建设显现成效，2012-2013年业绩年均增长30%；冠豪高新(600433)：作为我国增值税专票专用无碳纸唯一供应商，充分受益于增值税扩围改革，拟进军油页岩和高岭土的开采与加工业务，若收购成功，业绩具备较大想象空间。 2.原材料价格 　　　2.1国际浆价——小幅上涨 　　欧洲市场美元区域，北方漂白软木牛皮浆(NBSK)每吨上涨1.77美元，收于853.91美元/吨，欧元区域，NBSK价格较上周每吨上涨10.80欧元/吨，收于659.70欧元/吨。 　　BHKP美元报价每吨上涨14.54美元，收于774.53美元/吨；欧元报价每吨较上周上涨19.64欧元，收于598.37欧元/吨。 　　机构来源：长城证券 2.2国内浆价——部分进口浆价格下调 　　本周部分进口木浆港口报价出现30-40美元/吨的下调。 　　山东地区青岛港针叶浆库存量较高，对后市持谨慎预期，大、中型贸易商报价较稳定，但市场中也有低价出货者。上海地区针叶浆现货交投依旧清淡，期货报价高于目前现货价格。江浙沪地区阔叶浆稍好于针叶浆，部分品牌报价较上周略有上涨。 　　2.3废纸——清淡依旧 　　本周进口废纸市场行情与前期持平，无明显涨跌。因下游纸厂景气不佳，废纸海运费上涨，成本难以向下游纸厂转嫁。 　　江苏地区废纸市场震荡企稳，因需求疲软，价格上涨较为乏力。浙江地区废纸市场部分气温，黄板纸继续小幅下跌，跌幅在20元/吨左右。河北地区废纸市场震荡，纸厂资金链周转困难，资金紧缺，预计短期内废纸价格难以好转，存在继续向下的可能。 3、纸张价格、产销及库存情况 　　　3.1纸——文化纸旺季临近尾声 　　铜版纸市场以稳定为主，传统旺季即将结束，各地需求持续疲弱，经销商正积极清库以回笼资金，为淡季能低价位备货做准备。生产厂家方面，由于市场需求逐步低迷，预计近期铜版纸价格不会有涨价动力，以稳定为主。 　　双胶纸传统旺季临近结束，厂家操作趋向保守，市场价格上涨动力不足。 　　白板纸本周市场整体较为稳定，市场整体需求不佳，提价无力。华南市场已基本接受上月东莞玖龙提价，目前厂家和经销商均谨慎操作，下游随买随用。华东地区部分纸厂提价落实有限，实际出货多执行前期价格。 　　白卡纸方面，近期太阳、晨鸣、宁波中华等计划涨价，但由于需求不佳，下游对于厂家的喊涨并不看好，涨价短期内预计难以执行。 　　箱板纸、瓦楞纸方面，各区域基本保持稳定。华南地区中高端箱板纸销售良好，部分低端价格下跌。华北地区成交冷清，厂家库存量较大。江浙地区在生产厂家主动停机检修的情况下，市场供应减少，成交良好。 .2纸及纸板产销量、库存情况 　　2012年1-3月我国纸机纸板产量2830.65万吨，同比增长12.68%。从库存情况来看，3月份铜版纸、双胶纸库存环比回落，白板纸库存压力依然较大。 造纸行业：进口木浆价格加速下滑 ? ? 2011-11-25 来源：中国纸网 行业表现:11月14日-11月20日，本期板块下跌-2.80%，落后上证综指0.20个百分点，领先沪深300 0.48个百分点。其中两只个股获得绝对收益，安妮股份本周表现抢眼，涨幅9.05%，贵糖股份上涨4.10%，齐峰股份、ST天宏和凯恩股份跌幅最大，分别下跌5.99%、5.44%和5.26%。在基本面平淡，事件性因素缺乏的形势下，我们维持行业“中性”的投资评级。个股方面短期建议关注产品价格较稳定，受益于本轮木浆和原纸价格下跌的品种，如上海绿新、民丰特纸等公司。 　　原料市场继续走低。本周国际市场NBSK、BHKP延续下跌走势。国内进口木浆期货市场加速下探，加拿大北木漂针每吨下跌80美元(10月报盘，装船期11月，下同)，加拿大好声漂针每吨下跌170美元，加拿大凯利普漂针每吨下跌140美元，智利太平洋漂针每吨下跌150美元。阔叶浆方面，加拿大阿尔派每吨下调120美元，智利明星每吨下调80美元。现货木浆市场成交不佳，价格也略有下调。本周美废、日废和欧废市场价格稳中有升，但成交量仍未有大起色。 　　纸价进一步下滑。铜版纸终端