行业配置策略系列之一：循十年A股轨迹觅资产配置真经.pdfVIP

金融工程/行业配置策略系列研究之一 循十年A 股轨迹，觅资产配置真经 民生精品---金融工程专题研究 2012 年 2 月21 日 报告摘要： 民生证券研究所 分析师：马永谙 ? 再现十年A股市场运行周期，各个阶段行业轮动现象 执业证号：S01XXXXXXXXXX5 我们对国内A 股市场自2000 年至 2012 年走势进行分析，包括指数 点位、市场涨幅、各行业涨幅，再现十余年来市场周期、行业轮动等 联系人：王荣欣（金融工程） 现象，详见报告第4 页～第6 页。 电话： 010 邮箱：wangrongxin@ 我们将通过对行业配臵研究的系列报告，由现象到本质，从理论假说 到实证分析，力争帮助投资者觅得A 股资产配臵的“真经”。 基金仓位走势图 ? 高风险行业：地产、有色、石化等；低风险行业：铁路、机场等 配臵风险较高、适于短期灵活调整、市场上涨时应超配、市场下跌时 应低配的行业主要有：化学纤维、证券、金属制品、房地产开发、有 色金属冶炼与加工、光学光电子、园区开发、化学原料、石油化工、 建筑建材、环保工程及服务等。 配臵风险较低、适于中长期持有、市场上涨时应低配、市场下跌时应 超配的行业主要有：食品加工制造、机场、饮料制造、高速公路、铁 路运输、通信运营、化学制药、港口、中药、医药商业等。 ? 市场上涨增配有色、煤炭等行业，市场下跌增配食品、家电等行业 在单边上涨市场环境前期，汽车零部件、非汽车交运设备、汽车整车、 相关研究 专用设备、有色金属冶炼与加工、贸易、化学纤维、塑料、仪器仪表、 1. 《民生证券基金资产配臵指数周报 林业等行业表现相对居前；在单边上涨市场环境中期，酒店、仪器仪 （2012-2-13 ）：八成基金主动减仓，增配金融交 表、塑料、建筑材料、房地产开发、交运设备服务、汽车整车、化学 运减配医药农林》. 2. 《民生证券基金资产配臵指数周报 纤维、服装家纺、公交等行业表现居前；在单边上涨市场环境后期， （2012-2-6 ）：八成基金主动减仓，增配 煤炭开采、证券、有色金属冶炼与加工、航空运输、航运、钢铁、专 金融交运减配农林消费》. 用设备、渔业、化学纤维、石油化工等行业表现居前。 3. 《民生证券基金资产配臵指数周报 在单边下跌市场环境前期，白色家电、物流、化学制品、港口、农产 （2012-1-30 ）：半数基金主动加仓，增配 品加工、景点、化学原料、化工新材料、电气设备、仪器仪表等行业 金融保险减配传播信息》. 表现相对居前；在单边下跌市场环境中期，食品加工制造、化学制品、 4. 《民生证券基金资产配臵指数周报