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2017-09-26 发布于广西
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* 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 Relative returns of noise traders Compare returns to noise traders Rn to returns for arbitrageurs Ra: * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 Welfare Sophisticated investors have higher utility Noise traders have lower utility than they expect Noise traders may have higher returns Noise traders do not necessarily disappear over time * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 Welfare Three fundamental assumptions 1. OLG: no last period; short horizon 2. Fixed supply unsafe asset (a cannot convert safe into unsafe) 3. Noise trader risk systematic Noise trader models imply that biases affect asset prices: Reference Dependence Attention Persuasion * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2008 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2010 史永东 * 大连东北财经大学金融学院和应用金融研究中心 ? 2010 史永东行为金融(Behavioral Finance)Lec-3 史永东东北财经大学金融学院 Ph.D Class 2010年4月8日 * * Readings Inefficient Markets, Ch.2, Ch.4. DeLong, J. Bradford, Andrei Shleifer, Lawrence H. Summers, and Robert Waldmann, 1990, Noise Trader Risk in Financial Markets, Journal of Political Economy 98, 703-738. Shleifer, Andrei, and Robert Vishny, 1997, Limits of Arbitrage, Journal of Finance 52, 35-55. Shleifer, Andrei, and Lawrence Summers, 1999, The Noise Trader Approach to Finance, Journal of Economic Perspectives 34, 19-33. Mitchell, Mark, Todd Pulvino, and Erik Stafford, 2002, Limited Arbitrage in Equity Markets, Journal of Finance 57, 551-584. * Arbitra