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（三）收入政策对证券市场的影响 收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务在分配方面制定的原则和方针。收入政策包括收入总量目标和收入结构目标。 （三）收入政策对证券市场的影响 从结构调控来看，社会积累资金向民众倾斜，向社会分散，这部分资金必然要寻找出路，或者储蓄，或者投资。由于资金分散，直接的实业投资很难普遍进行，大部分投资须借助于金融市场来实现。民间金融资产的增大，社会总积累向社会分配的趋向，将导致储蓄增加，同时增加证券市场需求，促进证券市场规模的发展和价格水平的逐步提高。 证券投资 证券投资的宏观经济分析 第六章 证券投资的宏观经济分析 第一节 宏观经济分析概述 第二节 宏观经济分析的主要内容 第一节 宏观经济分析概述 一，宏观经济分析的意义与方法 二，评价宏观经济形势的相关变量 一、宏观经济分析的意义与方法 （一）宏观经济分析的意义 （二）宏观经济分析的主要方法 （一）宏观经济分析的意义 1，? 把握证券市场总体变动趋势 2，? 判断整个证券市场的投资价值 3，? 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向 （二）宏观经济分析的主要方法 1,总量分析法 2,结构分析法:对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析研究。 二，评价宏观经济形势的相关变量 （一）国内生产总值与经济增长率 国内生产总值是指一定时期内（一般按年统计）在一国国内新创造的产品和劳务的价值总额。 经济增长率也称经济增长速度，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。 （二）货币供应量 货币供应量的不同层次: M0：流通中现金：指银行体系以外各个单位的库存现金和居民手持现金之和。 M1：狭义货币供应量：M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款。 M2：广义货币供应量：M1加上企业、机关、团体、部队、学校在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款。 （三）失业率 劳动力中失业人数所占的百分比。 （四）通货膨胀率 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨。 通货膨胀率率=物价指数总水平-国民生产总值实际增长率 （五）利率 利率，或称年利率，是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。 （六）汇率 汇率是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率。 （七）财政收支 包括财政收入和财政支出两个方面。 （八）国际收支 国际收支一般是一国居民在一定时期内与非居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统纪录。 （九）固定资产投资规模 是指一定时期在国民经济各部门、各行业固定资产再生产中投入资金的数量。 三大需求对GDP增长的贡献率和拉动 (按可比价格计算) 　　 第二节 宏观经济分析的主要内容 一、宏观经济运行分析 二，宏观经济政策与证券市场 一，宏观经济运行分析 （一）宏观经济运行对证券市场的影响 （二）宏观经济变动与证券市场 宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径： 1，? 公司经营效益 2，? 居民收入水平 3，? 投资者对股价的预期 4，资金成本 （一）宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径： 1，公司经营效益 2，居民收入水平 3，投资者对股价的预期 4，资金成本 （二）宏观经济变动与证券市场 1，国内生产总值（GDP）变动对证券市场的影响 2，经济周期与股价波动的关系：繁荣-衰退-萧条-复苏不同阶段，证券市场表现不一。 3，通货变动 二、宏观经济政策与证券市场 （一）财政政策对证券市场的影响 （二）货币政策对证券市场的影响 （三）收入政策对证券市场的影响 （一）财政政策对证券市场的影响 政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。短期目标：促进经济稳定增长；中长期目标：资源的合理配置、收入的公平分配。 1，财政政策的手段及功能 2，财政政策的运作及其对证券市场的影响 1，财政政策的手段及功能 （1）国家预算 （2）税收 （3）国债 （4）财政补贴 （5）财政管理体制 （6）转移支付制度 2，财政政策的运作及其对证券市场的影响 财政政策分为扩张性财政政策，紧缩性财政政策，中性财政政策。 总的说来，紧缩财政政策将使得过热的经济受到抑制，证券市场也将走弱，因为这预示未来经济将减速增长或走向衰退；而扩张性财政政策刺激经济发展，证券市场将走强，因为这预示未来经济将加速增长或进入繁荣阶段。 宽松的财政政策 ①减少税收，降低税率，扩大减免税范围 ②扩大财政支出，加大财政赤字 ③减少国债发行 ④增加财政补贴 （二）货币政策对证券市场的影响 1