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第十四章 利润分配 【教学内容】 1.国有企业利润的分配原则 ,目的和程序 2.股份制企业的利润分配的特点 3.股利政策,影响股利政策的因素,股利政策的类型 4.股利的种类与程序 5.国有企业利润分配的历史沿革 【教学目的与要求】: 1.理解利润分配的原则目的和程序 2.理解股份制企业利润分配的特点、股利政策、影响股利政策的因素、股利政策的类型 3.理解股利的种类与程序 利润分配的原则目的和程序 ，股份制企业利润分配的特点、股利政策、影响股利政策的因素、股利政策的类型 ，股利的种类与程序 【教学方法与手段】 ? ?教师结合案例讲授；多媒体。 ?【教学时数】 课堂教学时数： 2课时 【课后练习】 本章有关练习题，要求全做 ?第一节?国有企业的利润分配? ??? 一、 利润分配的原则 ???? 1、遵守国家法律，履行企业的社会责任。 ???? 2、坚持全局观念，兼顾各方面的利益。 ???? 3、正确处理分配与积累的关系，做到后备有余。 ???? 4、坚持公平分配的原则。 ????二、国有企业利润分配的一般程序 ??? 根据我国《企业财务通则》及行业财务制度，企业缴纳所得税后的利润，除国家另有规定者外，按下列顺序分配： 1、用于抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款。 2、弥补企业以前年度亏损。??? 3、提取法定盈余公积金。法定盈余公积金按照税后利润扣除弥补企业以前年度亏损后的5%—10%提取。 ????? 4、按规定计提公益金。公益金通常按照税后利润扣除弥补企业以前年度亏损后的5%--10%提取。 ???? 5、向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度向投资者分配。企业当年无利润不得向投资者分配利润。 ? 第二节???股份制企业的利润分配 一、股利支付的程序和方式 （一）股利支付的程序 1、股利宣告日???? 2、股权登记日???? ?3、除息日?????? ?4、股利发放日 （二)股利支付的方式 1、现金股利形式 ??2、股票股利形式??? 3、财产股利形式 ??4、负债股利形式 ?????? (三)股票回购 ????? 1、定义：股票回购是指公司通过购回股东所持股份的方式将现金分配给股东。 2、对公司影响 （1）减少公司流通在外的普通股股数； （2）在盈利能力不变的前提下，会引起每股收益提高； （3）假定市盈率不变，则每股市价会提高； （4）每股市价的提高，会使股东获得更多的资本利得，从而以资本利得代替股利收入。 二、影响股利政策的因素 ??? （一）法律因素 1、资本保全：在公司弥补亏损和提取法定公积金、公益金之前不得分配股利，不得用募集的经营资本发放股利。 2、公司积累：法定公积金、公益金。 ????? 3、净利润：弥补亏损后才可发放股利。 （二）债务契约因素 （三）公司因素 1、资产的流动性：资产流动性强，现金充足的公司，可多支付现金股利；反之，现金股利会因公司必须保持一定的资产流动性而受到限制。 2、举债能力：举债能力弱的公司应尽可能少支付现金股利。 ????? 3、盈利的稳定性：盈利较稳定的公司在选择股利政策时较灵活，不稳定的公司一般只能采取低股利政策，以减少股价大幅度波动的风险。 ??? ?4、投资机会：高速成长的公司多采用低股利政策，发展减慢、缺乏良好投资机会的公司则采取高股利政策。 ???? 5、资本成本：为了使公司资本成本最低、价值最大，当公司需要扩大资金规模时，应当采取低股利政策。 ???? 6、偿债需要：当外部筹资有困难或资本成本较高时，只能依靠留存收益，此时股利支付将会减少。 ???（四）股东因素 1、稳定的收入；靠股利维持生活的股东，希望公司支付稳定的股利 2、控制权的稀释：股东为了维持在公司的控制权，宁愿不分配股利。 3、避税：因为股利收入的所得税率大于资本利得的所得税率，所以高收入阶层的股东往往反对公司发放较多的股利，而低收入阶层的股东因个人税负较轻，希望多分股利。 三、股利政策???? ??（一）剩余股利政策??? 1、定义 剩余股利政策是指在公司有良好的投资机会时（即投资机会的预期报酬率高于股东要求的必要报酬率时），可以考虑在一定的目标资本结构下，按比例测算出应满足投资所需的权益资本，然后将剩余的税后利润再用于支付股利。 2、步骤 （1）设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比例； （2）按资本预算和目标资本结构的要求计算投资方案所需的权益资本数额。 （3）计算税后利润能满足投资方案所需权益资本的最大限额； （4）满足上述需要后，将剩余利润作为股利支付。 3、优点：能充分利用筹资成本最低的资金来源，满足投资机会的需要并能保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。 缺点：易导致股利支付不稳定，不能得到希望取得稳定收入股东的满意，也不利