宇通客车财务报 表分析.pptVIP

* 2010-09-30 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 应收账款周转率（次/年） 7.0500 11.7724 10.4843 11.7446 存货周转率 （次/年） 9.5029 10.4126 6.4559 5.3136 总资产周转率（次/年） 1.3700 1.7233 1.3071 1.3562 4.对营运能力的分析 * 从以上数据来看，该企业的资产管理能力处于行业较高水平，但是距行业领先水平还有一定的差距，这主要是由于企业的存货周转率不高，这已构成企业发展的瓶颈，应引起管理层高度重视。而企业应收账款周转率基本与行业水平持平，说明企业有效的使用了这一短期负债，有助于企业现金的有效调节。通过以上分析可以看出企业资产周转率不高的原因在于存货周转率缓慢，企业应通过加强营销，促进销售，以提高存货周转率。另外，企业还可引进先进管理模式，减少因过多存货而引起的资源使用效率不高。 纵观全局，企业在现金能力和成长能力方面是有较大优势的，但在资产管理能力方面有一定的缺陷，这成为限制公司获利能力的制约因素，企业应在控制成本和提高流动资产周转率方面下功夫。由于该企业属于客车行业，有其自身的运营特点，在使用汽车行业指标时有一定的限制，这是在衡量企业能力时须予以考虑的。 * 在中国和讯网上找到的资料评论，从下面的表格可以看出宇通的盈利能力与投资收益都是比较强的，看好的个股。 财务能力 (10年中期) 评级 排名 标准 ICB 地域 市场 综合能力 ★★★ 21 112 15 377 盈利能力 ★★★★ 15 67 12 238 偿债能力 ☆ 66 421 46 1783 资产经营 ★★★★☆ 9 13 5 96 市场表现 ★★ 37 209 20 735 投资收益 ★★★☆ 16 111 15 369 * 公司价值评估 由上述公司财务分析可以看出，宇通公司在客车行业是是极具竞争性的公司。其价值增长在未来的一段时间里的领先地位是不可改变的。价值增长的主要驱动因素来自于汽车行业的高成长性和公司具备了强大的研发力量以及良好的经营管理思想。 由新浪网的12步估值法得出的一下预测结果： 预测2010年的每股收益为1.41元，2011年的每股收益为1.57元，2012年的每股收益为2.17元，当前的目标股价为26.31元。股东增加值（EVA）为0.81元，资产收益率(ROA)6.3%，净资产收益率(ROE)18.7%。 * 投资建议：宇通客车是值得投资的优秀个股 宇通客车是国内客车行业地位、竞争力、业绩水平、增长潜力最好的公司。 公司主要的投资看点有： 一、大中型客车行业下半年才是销售旺季，特别是在第四季度。今年下半年 大中型客车行业销量预期同比增速在30%左右，作为行业龙头企业，公司大上半年销量高增长、产品高毛利水平有望在快到年终之时得到体现。 二、在此之前，很多的投资者忧虑铁路特别是高铁对公路客运带来冲击，导致公司估值超低，但是在已经给出的半年来产销数据上显示，这样的影响是有限的，城镇化进程持续仍将为客车行业带来增量需求，公司估值因此具有修复性要求。 三、是公司目前标准设计产能3万辆，公司正在进行2万辆客车技改项目，未来两年产能将扩张至5万辆，产能扩张将成为公司继续增长的动力。同时也在加紧对生产基地的投入和建设中。 四、是公司保持传统市场优势的同时，在高附加值细分市场开发和培育已取得良好进展，在新能源客车等领域已有较好的技术储备，以面对新世纪新动力的要求。 五、是稳健增长+超低估值，使该股具备着价值防御和估值修复的双重投资价值。 * 谢谢！ * * * 管理学院 智惊东 12009030829 管理学院 智惊东 12009030829 财务报表分析 ———郑州宇通客车 股份有限公司 * 公司简介 行业及收入分析 财务报表分析 价值估值及投资建议 5 1 2 4 股权结构分析 3 1 * * 宇通概况 公司名称： 郑州宇通客车股份有限公司 法人代表： 汤玉祥 成立日期： 1993-02-28 上市日期： 1997-05-08 注册资本： 51989.2万元 发行价格： 9.75元 必威体育精装版总股本： 51989.1723万股 必威体育精装版流通股： 42814.4418万股 所属板块： 上海证券交易所 * 郑州宇通集团有限公司是以客车为核心,以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务,兼顾其他投资业务的大型企业集团，总部位于河南省郑州市。2009年，宇通集团以第308位的排名，连续第七年荣列国家统计局发布的“中国最大500家企业集团”