财务管理课件第七讲证券投资管理.ppt

第1页，共27页，星期日，2025年，2月5日5．政策性风险（PolicyRisk）因国家政策变化，如宏观经济政策、产业政策、金融政策等变动而导致证券市场价格波动的风险。(二)证券投资避险原则1．正视风险，不惧风险。2．量力而行，承担风险。3．优化投资，削弱风险。三、证券投资的报酬证券投资有实际报酬率与预期报酬率两种：1。实际报酬率期末价值（即出售价及红利）—期初价值（购入价）实际报酬率=期初价值计算证券投资报酬的常用公式：（1）?本期收益率=年利息÷购入价格×100%（2）到期收益率=到期本利和—购入价格购入价格×持有天数/360（3）持有期收益率=票面利率×（债券出售后尚余期限×（票面利率—出售时市场利率））÷持有时间第2页，共27页，星期日，2025年，2月5日2．到期报酬率因证券投资风险极大，对未来报酬的预计，应充分估计风险。证券投资风险的估计指标主要有：最高价—最低价（1）价差率=（最高价+最低价）÷2×100%例：2000年3月清华紫光与四川长虹当月最高价分别为94元、17.65元;最低价分别为13.45元和78.25元.求长虹与清华紫光的月度差价率?长虹2000年3月价差率=17.65-13.45(17.65+13.45)÷2×100%=27%长虹2002年3月价差率=8.44-7.35(8.44+7.35)÷2×100%=13.81%清华紫光2000年3月价差率=94-78.25(94+78.25)÷2×100%=18.28%清华紫光2002年3月价差率=21.55-18.18(21.55+18.18)÷2×100%=19.96%由上述计算可知2000年3月购买长虹股票比清华紫光风险大。2002年清华紫光的投资风险比投资长虹大。第3页，共27页，星期日，2025年，2月5日（2）标准离差与标准离差率分析拟投资公司的股票计算其标准离差与标准离差率，离差率越大则风险越大。（3）β系数β系数是用来衡量证券投资风险大小的一个风险指数，它可反映某种证券的报酬与市场全部证券的平均报酬的偏离程度，可度量证券市场系统风险发生时某种证券的安全程度。某种证券的风险报酬率增量β系数=证券市场所有证券的平均报酬率增量证券市场的风险来源于证券市场价格的不确定性，这种不确定性包括市场风险（系统风险）：如市场经济环境、通货膨胀、国家政策等变化。公司风险（非系统风险）如公司制定新的经营策略和投资策略、公司重要人士变动、财务状况的变动等。β值表示的是个别股票相对于市场平均风险的波动程度。它的计算较复杂，一般是由专门机构对各种证券β值进行测算公布。若某种证券β系数＞1，则表明该种证券风险超过市场平均风险；若某种证券β系数＜1，则表明该种证券的风险程度低于市场平均风险。第4页，共27页，星期日，2025年，2月5日投资者投资的风险大则期望的风险补偿就多，反之则少。资本资产定价模型（CapitalAssetsPricingModelCAPM）从理论上反映了投资者从事风险投资补偿的期望。证券预期报酬率可通过资本资产定价模型来计算：