2025年特许金融分析师收益率曲线骑乘策略的原理与应用专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师收益率曲线骑乘策略的原理与应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师收益率曲线骑乘策略的原理与应用

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师收益率曲线骑乘策略的原理与应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、收益率曲线骑乘策略的核心假设是什么？

A、收益率曲线将发生平行移动

B、收益率曲线将发生陡峭化或平坦化变化

C、收益率曲线的形状在短期内保持相对稳定

D、长期债券收益率总是高于短期债券收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。收益率曲线骑乘策略的核心假设是收益率曲线的形状在短

期内保持相对稳定，这样投资者可以通过持有期限位于曲线中间部位的债券，随着时间

推移自然”滑向”收益率曲线的较低端，从而获得资本利得。选项A描述的是收益率曲

线平行移动策略，选项B描述的是收益率曲线形态变化策略，选项D虽然通常成立但

不是骑乘策略的核心假设。知识点：骑乘策略的基本原理。易错点：容易将骑乘策略与

收益率曲线形态变化策略混淆。

2、在实施收益率曲线骑乘策略时，投资者最应该关注的风险是？

A、信用风险

B、流动性风险

C、收益率曲线形态变化风险

D、通货膨胀风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。收益率曲线骑乘策略最大的风险在于收益率曲线形态发生

意外变化，这将直接影响策略的预期收益。如果曲线变得陡峭或平坦，骑乘效果将大打

折扣甚至产生亏损。选项A、B、D虽然也是债券投资需要考虑的风险，但不是骑乘策

略特有的主要风险。知识点：骑乘策略的风险管理。易错点：容易忽视收益率曲线形态

变化这一特定风险。

3、下列哪种市场环境最适合实施收益率曲线骑乘策略？

A、收益率曲线剧烈波动时期

B、收益率曲线相对稳定且向上倾斜时期

C、收益率曲线倒挂时期

D、收益率曲线平坦时期

【答案】B

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【解析】正确答案是B。收益率曲线骑乘策略在曲线相对稳定且向上倾斜时效果最

佳，因为此时可以充分利用时间推移带来的收益。选项A波动太大不利于策略实施，选

项C倒挂曲线下骑乘策略可能产生负收益，选项D平坦曲线下骑乘收益空间有限。知

识点：骑乘策略的适用市场环境。易错点：容易忽视曲线稳定性这一关键条件。

4、骑乘策略中”持有期”的选择主要取决于？

A、投资者的风险偏好

B、债券的剩余期限

C、预期收益率曲线稳定的时间窗口

D、市场流动性状况

【答案】C

【解析】正确答案是C。骑乘策略的持有期应该与预期收益率曲线保持稳定的时间

窗口相匹配，这样才能最大化策略效果。选项A、B、D虽然也是考虑因素，但不是决

定持有期的主要因素。知识点：骑乘策略的时间维度管理。易错点：容易将持有期与债

券期限简单等同。

5、在骑乘策略中，当债券价格达到目标价位时，投资者应该？

A、继续持有等待更高收益

B、立即卖出实现收益

C、买入更多该债券

D、转换为其他策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。骑乘策略通常设定明确的目标价位，达到后应该及时卖出

锁定收益，因为继续持有可能面临收益率曲线变化的风险。选项A违背了策略纪律，选

项C增加了风险敞口，选项D过于保守。知识点：骑乘策略的执行纪律。易错点：容

易因贪婪而错过最佳退出时机。

6、收益率曲线骑乘策略与子弹策略的主要区别在于？

A、投资期限不同

B、风险水平不同

C、收益来源不同

D、适用的债券品种不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。骑乘策略主要收益来自收益率曲线的稳定性和时间推移，而

子弹策略主要收益来自收益率曲线的预期变化。选项A、B、D都不是两者的本质区别。

知识点：不同债券投资策略的比较。易错点：容易混淆不同策略的收益来源。

7、在骑乘策略中，选择中间期限债券的主要原因是？

A、流动性更好

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