2025年金融风险管理师债券信用风险模型与实际表现对比专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师债券信用风险模型与实际表现对比专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师债券信用风险模型与实际表现对比

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师债券信用风险模型与实际表现对比专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估债券信用风险时，结构化模型与简化式模型的主要区别在于？

A、结构化模型依赖市场数据，简化式模型依赖财务数据

B、结构化模型考虑公司资产价值变化，简化式模型直接设定违约强度

C、结构化模型适用于高评级债券，简化式模型适用于垃圾债券

D、结构化模型使用历史违约率，简化式模型使用前瞻性指标

【答案】B

【解析】结构化模型（如Merton模型）的核心是将公司资产价值视为随机过程，当

资产价值低于负债时发生违约；简化式模型则直接设定违约强度过程，不依赖公司资产

价值。A选项错误，两类模型都可用市场数据；C选项错误，模型适用性取决于数据可

得性而非评级；D选项错误，简化式模型也可使用历史数据。知识点：信用风险模型分

类。易错点：混淆两类模型的建模逻辑差异。

2、2023年硅谷银行事件中，传统信用风险模型未能有效预警的主要原因是？

A、模型未考虑利率风险对债券组合的影响

B、模型过度依赖历史违约数据

C、模型未包含流动性风险因子

D、模型低估了科技企业集中度风险

【答案】C

【解析】硅谷银行事件暴露了传统信用风险模型对流动性风险的忽视，特别是存款

挤兑引发的流动性危机。A选项错误，利率风险通常属于市场风险范畴；B选项是普遍

问题但非主因；D选项虽相关但非核心缺陷。知识点：信用风险模型局限性。易错点：

将所有风险都归因于信用模型缺陷。

3、在比较KMV模型与CreditMetrics模型时，以下说法正确的是？

A、KMV使用历史违约数据，CreditMetrics使用市场数据

B、KMV适用于非上市公司，CreditMetrics适用于上市公司

C、KMV输出违约概率，CreditMetrics输出信用等级转移概率

D、KMV考虑宏观因素，CreditMetrics仅考虑微观因素

【答案】C

【解析】KMV模型的核心输出是预期违约频率（EDF），而CreditMetrics模型主要

计算信用等级转移概率分布。A选项错误，KMV使用市场数据计算资产价值；B选项

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错误，KMV更适合上市公司；D选项错误，两者都可考虑宏观因素。知识点：主流信

用模型对比。易错点：混淆不同模型的输出参数。

4、2022年英国养老金危机中，信用风险模型失效的关键因素是？

A、模型未包含通胀挂钩债券的特殊风险

B、模型低估了久期错配的连锁反应

C、模型未考虑监管政策突变的影响

D、模型过度依赖信用评级机构的评估

【答案】B

【解析】英国养老金危机的核心是久期错配导致的流动性危机，当利率快速上升时，

保证金要求激增引发抛售循环。A选项错误，通胀挂钩债券风险并非主因；C选项政策

变化是诱因但非模型缺陷；D选项与该事件关联性较弱。知识点：实际风险事件与模型

失效分析。易错点：将所有市场波动归因于模型缺陷。

5、在验证信用风险模型时，使用ROC曲线的主要目的是？

A、评估模型预测违约概率的准确性

B、比较不同模型的区分能力

C、检验模型校准的合理性

D、分析模型对宏观因素的敏感性

【答案】B

【解析】ROC曲线通过计算AUC值来比较不同模型对违约与非违约的区分能力，

是模型验证的重要工具。A选项准确性评估需用Brier分数；C选项校准检验需用

HosmerLemeshow检验；D选项敏感性分析需用压力测试。知识点：模型验证方法。易

错点：混淆不同验证指标的适用场景。

6、2024年商业地产CMBS违约率显著高于模型预测，最可能的原因是？

A、模型未充分考虑远程办公对租金收入的冲击

B、模型低