【国元-2025研报】恒指受外部环境影响出现回落，可期待短期修复行情.pdfVIP

周报恒指受外部环境影响出现回落，可期待短期修复行情

港股市场2025-11-24星期一

【市场回顾】

上周港股继续回落5.09%，主要是受到原材料、医疗、工业这三个板块的影

响，其中医疗板块回撤幅度达到8.65%；电讯、公用事业板块表现相对稳健，

仅小幅度下跌1.58%和2.18%，整体市场风格趋向谨慎。资金方面，上周富盈

基金份额增加2.01%，杠杆做空科技指数ETF流出18.01%，港股通净流入规

模386.02亿港元，整体来看市场当周部分空头资金获利离场，资金面企稳趋

势进一步增强，而内地多头资金继续南下买入，继续对港股估值形成支撑。

【投资建议】

市场环境：上周海外市场风险偏好继续保持相对谨慎水平，全球大类资产均

出现不同程度的回落，主要是受到美联储政策预期不确定的影响。当周公布

的美联储10月份会议纪要显示美联储内部对于12月份的政策方向存在分

歧。不过到了周五，纽约联储主席威廉姆斯发表鸽派言论，市场情绪出现好

转。

后市观点：外部环境改善或推动港股短期修复

我们认为12月份美联储决策方向或等到11月份CPI公布后才会明晰，在此

之前仍然具有不确定性。不过受到海外情绪面改善以及美国政府重新开门后

美元流动性恢复的影响，港股本周有望迎来修复行情，市场整体的风险偏好

水平或有提升。

【市场外部环境】

国内外经济数据跟踪：10月份财政数据公布、美国9月份就业数据公布

央行必威体育精装版动向：美联储公布10月份会议纪要、美联储多个官员发声。

部分国内外重要新闻：国内公布部分10月份重要经济数据。

证

券研究部

研姓名：张思达

SFCBPT227

究：

电话：0755

报Emailzhangsd@.hk

：

告

请务必阅读免责条款

股指期货周报

1.投资观点

1.1行情总结

上周港股继续回落5.09%，主要是受到原材料、医疗、工业这三个板块的影响，

其中医疗板块回撤幅度达到8.65%；电讯、公用事业板块表现相对稳健，仅小

幅度下跌1.58%和2.18%，整体市场风格趋向谨慎。资金方面，上周富盈基金

份额增加2.01%，杠杆做空科技指数ETF流出18.01%，港股通净流入规模386.02

亿港元，整体来看市场当周部分空头资金获利离场，资金面企稳趋势进一步增

强，而内地多头资金继续南下买入，继续对港股估值形成支撑。

1.2市场环境

上周海外市场风险偏好继续保持相对谨慎水平，全球大类资产均出现不同程度

的回落，主要是受到美联储政策预期不确定的影响。当周公布的美联储10月

份会议纪要显示美联储内部对于12月份的政策方