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建筑行业2025年三季报总结：概述篇，行业总体延续缩表、负债率提升，部分专业工程表现突出.docx

建筑行业2025年三季报总结：概述篇，行业总体延续缩表、负债率提升，部分专业工程表现突出.docx

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    目录索引

    TOC\o1-2\h\z\u一、盈利：25Q3归母净利同比下滑18.7%，利润表收缩、业绩继续承压 6

    二、现金流及资产结构：25Q3经营性现金流表现优异、同比多流入591亿元，负债率略有提升 9

    三、板块巡礼：房建基建板块业绩承压，化学工程板块业绩表现优异 11

    四、投资建议 23

    五、风险提示 24

    （一）公司订单不及预期 24

    （二）项目推进放缓 24

    （三）基建投资不及预期 24

    图表索引

    图1：25Q1-3，建筑行业营收同比-5.6% 6

    图2：25Q1-3，建筑行业归母净利润同比-10.2% 6

    图3：25Q3

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