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2025年特许金融分析师利率衍生品信用风险评估专题试卷及解析

2025年特许金融分析师利率衍生品信用风险评估专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换中，信用风险主要来源于哪一方？

A、固定利率支付方

B、浮动利率支付方

C、双方均可能产生信用风险

D、中介机构

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率互换的信用风险是双向的，任何一方都可能因对方违约而遭受损失。知识点：利率互换的信用风险特征。易错点：误认为只有固定利率支付方承担风险。

2、信用违约互换（CDS）的信用风险主要表现为？

A、参考实体违约风险

B、保护卖方违约风险

C、保护买方违约风险

D、参考实体信用评级下调

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS的核心风险是保护卖方可能无法履行赔付义务。知识点：CDS的信用风险传导机制。易错点：混淆参考实体风险与交易对手风险。

3、利率上限期权的信用风险主要取决于？

A、利率波动性

B、期权卖方的履约能力

C、标的利率水平

D、期权买方的信用状况

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上限期权的买方支付期权费后，主要风险是卖方无法履行支付义务。知识点：期权类衍生品的信用风险特征。易错点：误将市场风险等同于信用风险。

4、在总收益互换中，信用风险最可能出现在？

A、标的资产价格下跌时

B、浮动利率支付方违约时

C、固定利率支付方违约时

D、标的资产发行人违约时

【答案】B

【解析】正确答案是B。总收益互换中，接收浮动利率的一方面临对方违约风险。知识点：总收益互换的风险结构。易错点：忽略交易对手风险而只关注标的资产风险。

5、利率期货的信用风险通常较低，主要原因是？

A、交易所保证金制度

B、每日盯市结算

C、中央对手方清算

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。交易所的保证金、盯市和中央清算机制共同降低了信用风险。知识点：场内衍生品的风险控制机制。易错点：低估多重风控措施的综合作用。

6、信用联结票据（CLN）的信用风险双重性体现在？

A、发行人和参考实体双重违约

B、利率和汇率双重风险

C、市场和操作双重风险

D、流动性和法律双重风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。CLN同时面临发行人违约和参考实体违约的风险。知识点：结构化产品的复合风险特征。易错点：混淆不同类型的风险来源。

7、在利率期权交易中，买方信用风险通常？

A、高于卖方

B、低于卖方

C、与卖方相同

D、无法比较

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权买方支付期权费后，后续不承担支付义务，信用风险较低。知识点：期权交易的风险不对称性。易错点：忽略权利金支付后的风险变化。

8、远期利率协议（FRA）的信用风险特征是？

A、随时间递增

B、随时间递减

C、保持不变

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。随着合约临近到期，潜在损失增加，信用风险上升。知识点：远期合约的信用风险动态变化。易错点：误认为风险水平固定不变。

9、利率互换的信用风险暴露通常如何计量？

A、名义本金

B、当前市场价值

C、潜在未来暴露

D、历史最大损失

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用风险暴露需考虑当前价值和未来可能增加的风险。知识点：信用风险暴露的计量方法。易错点：仅关注当前价值而忽略未来变化。

10、在信用衍生品交易中，最有效的信用风险缓释工具是？

A、净额结算

B、保证金要求

C、信用增级

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。多种工具组合使用能最有效管理信用风险。知识点：信用风险缓释工具的综合应用。易错点：低估组合工具的协同效应。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、利率衍生品的信用风险来源包括？

A、交易对手违约

B、参考实体违约

C、结算失败

D、法律风险

E、操作风险

【答案】A、B、C

【解析】正确答案是A、B、C。交易对手、参考实体和结算是直接的信用风险来源。知识点：信用风险的多维度来源。易错点：将法律和操作风险归类为信用风险。

2、影响利率互换信用风险的因素有？

A、合约期限

B、利率波动性

C、交易对手信用评级

D、名义本金

E、支付频率

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。期限、波动性、评级和本金都会影响风险水平。知识点：利率互换信用风险的驱动因素。易错点：忽略支付频率对风险的影响较小。

3、信用违约互换的信用风险缓释措施包括？

A、抵押品要求

B、净额结算

C、定期盯市

D、交易对手筛选

E、信用增级

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。抵押品、净额、盯市和筛选都是有效措施。知识点：CDS信用风险管理工具。易错点：信用增级更多用于债券而非CDS。

4、利率期权的信用风险特征包括？

A、买方风险较低

B、卖方风险较高

C、随时间变化

D、与标的资产相