财务管理第三节风险与收益.pptVIP

1第三节风险与收益1财务管理第三节风险与收益第1页，共17页，星期日，2025年，2月5日1.资产的风险与收益的含义2.资产风险的衡量方法及结论第2页，共17页，星期日，2025年，2月5日一、资产的收益与收益率（一）含义及内容资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。利息、红利或股息收益绝对数:资产的收益额资本利得利（股）息的收益率相对数:资产的收益率或报酬率资本利得的收益率注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率，又称资产的报酬率。第3页，共17页，星期日，2025年，2月5日（二）资产收益率的计算资产收益率＝利（股）息收益率＋资本利得收益率【例】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25元，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？第4页，共17页，星期日，2025年，2月5日（三）资产收益率的类型（６种）种类含义（注意区分含义）实际收益率已经实现或确定可以实现的资产收益率。名义收益率在资产合约上标明的收益率。预期收益率（期望收益率）在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。必要收益率（最低必要报酬率或最低要求的收益率）投资者对某资产合理要求的最低收益率。当预期收益率高于（≥）投资人要求必要报酬率才值得投资。无风险收益率（短期国债利息率）无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率无风险资产（国债）满足两个条件：一是不存在违约风险；二是不存在再投资收益率的不确定性。风险收益率因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。影响因素：风险大小；投资者对风险的偏好。第5页，共17页，星期日，2025年，2月5日第6页，共17页，星期日，2025年，2月5日第7页，共17页，星期日，2025年，2月5日2.必要收益率的关系公式必要收益率=无风险收益率＋风险收益率=纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率【例题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（）。A.3%和1.5%B.1.5%和4.5%C.-1%和6.5%D.4%和1.5％第8页，共17页，星期日，2025年，2月5日二、资产的风险（一）风险的含义从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动中由于各种难以预料或无法控制的因素作用使企业的实际收益与预期收益发生背离从而蒙受经济损失的可能性。?（二）风险的衡量资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。数理统计指标中衡量收益率的离散程度常用的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率。第9页，共17页，星期日，2025年，2月5日第10页，共17页，星期日，2025年，2月5日第11页，共17页，星期日，2025年，2月5日第12页，共17页，星期日，2025年，2月5日1第三节风险与收益1