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2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的危机应对专题试卷及解析

2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的危机应对专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在2008年金融危机中，导致抵押贷款支持证券（MBS）价值暴跌的核心原因是什么？

A、通货膨胀率上升

B、次级抵押贷款违约率激增

C、美联储加息过快

D、房地产供给过剩

【答案】B

【解析】正确答案是B。次级抵押贷款违约率激增是MBS价值暴跌的直接原因，因为MBS的价值依赖于基础抵押贷款的现金流。A、C、D是间接影响因素，但不是核心原因。知识点：MBS的风险传导机制。易错点：混淆直接原因与间接原因。

2、下列哪项措施是监管机构在危机后针对MBS市场的主要改革？

A、降低资本充足率要求

B、引入风险留存规则（RiskRetention）

C、取消信用评级机构

D、允许银行自由发行MBS

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险留存规则要求发行方持有部分MBS，以避免道德风险。A、C、D与危机后的监管方向相反。知识点：危机后的监管改革。易错点：混淆监管放松与加强的措施。

3、在MBS危机中，信用评级机构的主要问题是什么？

A、评级过于保守

B、评级模型过于复杂

C、利益冲突导致评级虚高

D、评级更新不及时

【答案】C

【解析】正确答案是C。评级机构因发行方付费模式导致利益冲突，评级虚高是核心问题。A、B、D是次要问题。知识点：信用评级机构的角色与缺陷。易错点：忽视利益冲突的根本性影响。

4、下列哪类MBS在危机中遭受的损失最大？

A、机构MBS（AgencyMBS）

B、非机构MBS（NonAgencyMBS）

C、商业地产MBS（CMBS）

D、担保债务凭证（CDO）

【答案】D

【解析】正确答案是D。CDO因结构复杂且多由次级贷款支持，损失最大。B、C次之，A因政府担保损失较小。知识点：MBS产品的风险分层。易错点：混淆不同MBS产品的风险特征。

5、危机中，美联储为稳定MBS市场采取的主要措施是？

A、提高基准利率

B、量化宽松（QE）

C、限制MBS交易

D、要求银行抛售MBS

【答案】B

【解析】正确答案是B。量化宽松通过购买MBS向市场注入流动性。A、C、D会加剧市场动荡。知识点：央行的危机应对工具。易错点：混淆紧缩与宽松政策的效果。

6、MBS的提前还款风险在危机中如何体现？

A、借款人提前还款导致收益率下降

B、借款人违约导致现金流中断

C、利率上升导致提前还款增加

D、利率下降导致再融资困难

【答案】B

【解析】正确答案是B。危机中提前还款风险主要表现为违约而非主动再融资。A、C、D是正常市场情况。知识点：提前还款风险的类型。易错点：混淆正常与危机下的提前还款行为。

7、下列哪项是MBS危机对全球金融体系的主要影响？

A、美元汇率大幅升值

B、全球信贷市场冻结

C、大宗商品价格暴涨

D、新兴市场资本流入增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。MBS危机导致全球信贷市场冻结，引发连锁反应。A、C、D与实际情况相反。知识点：金融危机的传导机制。易错点：忽视危机的全球联动性。

8、危机后，投资者对MBS的主要担忧是什么？

A、收益率过低

B、流动性不足

C、期限过长

D、信用风险过高

【答案】D

【解析】正确答案是D。危机后信用风险成为投资者最关注的问题。A、B、C是次要因素。知识点：投资者风险偏好的变化。易错点：混淆不同风险类型的重要性。

9、下列哪项是MBS危机中道德风险的典型表现？

A、借款人隐瞒收入

B、贷款机构放松审核标准

C、投资者忽视风险

D、监管机构失职

【答案】B

【解析】正确答案是B。贷款机构因能将风险转移给MBS投资者而放松审核。A、C、D是其他类型的风险。知识点：道德风险的成因。易错点：混淆道德风险与其他风险。

10、危机后，MBS市场的恢复主要依赖于？

A、房地产价格反弹

B、监管政策完善

C、投资者信心重建

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。MBS市场恢复需要多方面因素的共同作用。A、B、C单一因素不足。知识点：危机后的市场修复机制。易错点：忽视多因素的综合影响。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、MBS危机中，下列哪些因素加剧了系统性风险？

A、金融产品过度复杂化

B、杠杆率过高

C、监管缺失

D、全球化资本流动

E、投资者教育不足

【答案】A、B、C、D

【解析】A、B、C、D均直接或间接加剧了系统性风险。E是长期问题，非危机主因。知识点：系统性风险的成因。易错点：忽视全球化与复杂化的叠加效应。

2、危机后，监管机构针对MBS的改革包括？

A、引入风险留存规则

B、提高资本充足率要求

C、限制高风险贷款比例

D、加强信息披露

E、禁止非机构MBS发行

【答案】A、B、C、D

【解