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2025年特许金融分析师公司分析中的行为金融学偏差专题试卷及解析

2025年特许金融分析师公司分析中的行为金融学偏差专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、某分析师在评估一家科技公司时，过度关注该公司近期发布的创新产品，而忽视了其整体财务状况和行业竞争格局。这种行为偏差最可能属于？

A、锚定效应

B、可得性偏差

C、确认性偏差

D、过度自信偏差

【答案】B

【解析】正确答案是B。可得性偏差是指人们倾向于根据脑海中容易获取的信息做出判断。该分析师过度关注近期发布的创新产品（容易获取的信息），而忽视其他重要因素，符合可得性偏差的特征。A锚定效应是指过度依赖初始信息；C确认性偏差是指寻找支持自己观点的信息；D过度自信偏差是指高估自己的判断能力。易错点在于将过度关注误认为确认性偏差，但题干未体现主动寻找支持性证据的行为。

2、一位基金经理在连续三次成功预测市场走势后，开始大幅增加投资组合的风险敞口。这种行为最可能反映了？

A、后视镜偏差

B、处置效应

C、过度自信偏差

D、损失厌恶

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度自信偏差表现为高估自己的能力和信息的准确性，连续成功后增加风险敞口是典型表现。A后视镜偏差是指事后认为自己本可预测事件；B处置效应是指过早卖出盈利资产而持有亏损资产；D损失厌恶是指对损失的敏感度高于收益。知识点：过度自信会导致过度交易和风险承担。易错点：可能误选A，但题干强调的是当前行为而非事后认知。

3、某投资者在分析公司年报时，只关注支持自己看涨观点的财务指标，而忽略那些可能预示风险的负面信息。这种行为偏差属于？

A、代表性启发

B、确认性偏差

C、框架效应

D、心理账户

【答案】B

【解析】正确答案是B。确认性偏差是指人们倾向于寻找、解释和记住支持自己已有信念的信息。该投资者只关注看涨指标，符合这一特征。A代表性启发是根据相似性做判断；C框架效应是因表述方式不同导致决策差异；D心理账户是将资金分类管理。知识点：确认性偏差会导致信息处理不全面。易错点：可能误选A，但题干强调的是选择性关注而非相似性判断。

4、某分析师在评估一家传统制造业公司时，因其行业老旧而给予较低估值，忽视了其稳定的现金流和市场份额。这种偏差最可能属于？

A、锚定效应

B、可得性偏差

C、代表性启发

D、处置效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。代表性启发是指根据事物与典型模式的相似性做判断。该分析师因行业老旧（典型特征）而低估公司价值，忽略了个体差异。A锚定效应是依赖初始信息；B可得性偏差是依赖易获取信息；D处置效应是买卖行为偏差。知识点：代表性启发会导致刻板印象。易错点：可能误选B，但题干强调的是行业特征而非信息易获取性。

5、一位投资者在股票上涨10%时迅速卖出获利，但在股票下跌10%时选择继续持有等待反弹。这种行为最可能反映？

A、损失厌恶

B、过度自信

C、后视镜偏差

D、心理账户

【答案】A

【解析】正确答案是A。损失厌恶是指人们对损失的敏感度高于等量收益，导致过早卖出盈利资产而持有亏损资产（处置效应）。B过度自信是高估能力；C后视镜偏差是事后认知；D心理账户是资金分类管理。知识点：损失厌恶是行为金融学核心概念。易错点：可能误选D，但题干强调的是买卖行为而非资金分类。

6、某分析师在预测公司未来盈利时，过度依赖管理层提供的初始增长目标，即使后续出现矛盾数据也难以调整。这种偏差属于？

A、锚定效应

B、确认性偏差

C、框架效应

D、可得性偏差

【答案】A

【解析】正确答案是A。锚定效应是指过度依赖初始信息（锚点）做判断。该分析师难以调整初始增长目标，符合锚定效应特征。B确认性偏差是寻找支持性证据；C框架效应是表述方式影响；D可得性偏差是依赖易获取信息。知识点：锚定效应会导致估值僵化。易错点：可能误选B，但题干强调的是依赖初始信息而非选择性关注。

7、某投资者将资金分为养老钱和投机钱，对前者极度保守，对后者高风险操作。这种行为偏差属于？

A、心理账户

B、损失厌恶

C、过度自信

D、代表性启发

【答案】A

【解析】正确答案是A。心理账户是指人们将资金分类管理，导致不同账户的风险偏好差异。B损失厌恶是对损失的敏感；C过度自信是高估能力；D代表性启发是相似性判断。知识点：心理账户影响资产配置。易错点：可能误选B，但题干强调的是资金分类而非损失敏感度。

8、某分析师在评估公司时，因近期行业丑闻而过度下调所有相关公司估值，忽视个体差异。这种偏差最可能属于？

A、可得性偏差

B、确认性偏差

C、情绪化偏差

D、后视镜偏差

【答案】A

【解析】正确答案是A。可得性偏差是指易获取的信息（如行业丑闻）过度影响判断。B确认性偏差是寻找支持性证据；C情绪化偏差是情绪驱动决策；D后视镜偏差是事后认知。知识点：可得性偏差导致过度反应。易