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公司理财第13版

作者：StephenA.Ross/RandolphW.Westerfield/JeffreyF.Jaffe/BradfordD.Jordan第1章公司理财导论?McGrawHillLLC.Allrightsreserved.NoreproductionordistributionwithoutthepriorwrittenconsentofMcGrawHillLLC.

关键概念与技能了解财务管理决策的基本类型及财务经理的角色。了解各种商业组织形式的财务影响。了解财务经理的目标。理解所有者和管理者之间可能出现的利益冲突。了解企业面临的各种规定。2

章节大纲1.1什么是公司理财？1.2公司制企业1.3现金流量的重要性1.4财务管理的目标1.5代理问题和公司的控制1.6管制3

1.1什么是公司理财？

公司理财关注以下3个问题：企业应投资于哪些长期资产？企业如何为所需的资本支出筹集资金？如何管理短期运营现金流？注解：资本预算、资本结构、营运资本管理。4

公司的资产负债表模型

资产总值：1.流动资产2.固定资产有形资产无形资产对投资者的企业总价值：1.流动负债2.长期债务3.股东权益5

资本预算决策资产总值：1.流动资产2.固定资产企业应该投资于哪些长期资产？流动负债长期债务股东权益6

资本结构决策资产总值：1.流动资产2.固定资产公司应该如何为选定的投资筹集资金？流动负债长期债务股东权益7

短期资产管理Accessthetextalternativeforslideimages8

财务经理

财务经理的主要目标是通过以下方式提高公司价值：选择创造价值的项目做出明智的融资决策9

假设的组织结构图Accessthetextalternativeforslideimages10

1.2公司制企业公司形式的业务是解决筹集大量现金所遇到问题的标准方法。然而，企业也可以采取其他形式。11

商业组织形式独资企业合伙企业普通合伙有限合伙公司12注解：虽然公司组织形式具有有限责任的优点，但也存在双重征税的缺点。如今，所有州都已通过法律允许创建一种相对新的商业组织形式——有限责任公司（LLC）。LLC是介于合伙企业和公司之间的混合组织形式。LLC的投资者享有有限责任保护，但像合伙企业一样被征税。

公司与合伙企业的比较公司合伙企业LiquiditySharescanbeeasilyexchangedSubjecttosubstantialrestrictionsVotingrightsUsuallyeachsharegetsonevoteGeneralpartnerisincharge;limitedpartnersmayhavesomevotingrightsTaxationDoublePartnerspaypersonaltaxesonpartnershipprofitsReinvestmentanddividendpayoutBroadlatitudeAllnetcashflowisdistributedtopartnersLiabilityLimitedliabilityGeneralpartnersmayhaveunlimitedliability;limitedpartnersenjoylimitedliabilityContinuityPerpetuallifeLimitedlife13

1.3现金流量的重要性

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1.4财务管理的目标正确的目标是什么？最大化利润？最小化成本？最大化市场份额？最大化股东财富？注解：财务管理的目标是最大化现存股票的每股当前价值15

1.5代理问题和公司的控制

Agencyrelationship.代理关系：委托人聘请代理人代表其利益。股东（委托人）聘请管理者（代理人）经营公司。代理问题：委托人与代理人之间的利益冲突。16

管理层目标管理层的目标可能与股东目标不同。昂贵的特权生存独立增长和规模的增加不一定等同于股东财富的增加。17

管理经理管理层薪酬：激励措施可以用来使管理层与股东利益一致。激励需要谨慎构建，以确保它们实现预期目标。公司控制：收购威胁可能导致更好的管理。其他利益相关者。18

1.6管制

1933年证券法和1934年证券交易法。发行证券（1933）成立证券交易委员会（SEC）和报告要求（1934）萨班斯-奥克斯利法案（“SOX”）增加