【东方-2025研报】美图公司（01357）：生活场景全球“爆款”功能频出，看好用增提速.pdfVIP

公司研究|动态跟踪

美图公司01357.HK

生活场景全球“爆款”功能频出，看好用买入（维持）

增提速股价（2025年11月14日）8.38港元

目标价格13.33港元

52周最高价/最低价12.5/2.6港元

总股本/流通H股（万股）456,618/456,618

H股市值（百万港币）38,265

核心观点国家/地区中国

行业传媒

⚫核心观点：Q4美图AI功能和创意玩法频频迭代，潮流审美力全球出圈，我们认为报告发布日期2025年11月16日

美图作为垂直厂商的审美积淀，将持续受益于底模技术的提升，AI玩法研发提效同

时效果升级，而非市场认为的通用大模型替代垂直应用。因此我们看好美图在生活

1周1月3月12月

场景的用增提速，全球影响力提升，且品牌效应进一步帮助其生产力业务拓展。

绝对表现%-0.590.24-21.95181.26

⚫生活场景：AI玩法频繁上新，全球表现不俗，审美力和创意产出持续性得到验证。相对表现%-1.85-4.21-26.08144.54

我们梳理了美图秀秀公众号披露的功能更新情况，截至25年10月，美图秀秀共上恒生指数%1.264.454.1336.72

新功能51项，已接近24全年55项新功能的水位，其中AI功能（非拼图、裁剪功

能）占比接近96%（24年为78%）。此外，基于团队对潮流趋势共性的敏锐把

握，以及精细化本地运营