【华西-2025研报】计算机行业周报：坚定看好算力、存储.pdfVIP

证券研究报告|行业研究周报

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2025年11月15日

[Table_Title]

坚定看好算力、存储

计算机行业周报[Table_Title2]评级及分析师信息

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行业评级：推荐

本周观点:[Table_Summary]

GPT-5.1发布，全球AI产业仍处于持续迭代进程

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OpenAI正式发布GPT-5.1。根据新浪财经消息，11月行业走势图

12日，OpenAI发布让ChatGPT“更智能、对话感更强、

更易于定制”的GPT-5.1。GPT-5.1模型分为GPT-5.120%

12%

Instant和推理模型GPT-5.1Thinking。我们认为，

5%

GPT-5.1发布具备以下特点和影响：（1）整体具备更-3%

强拟人特征；加温暖和富有同理心。（2）性能具备一-11%

定提升；（3）全球AI产业仍在继续迭代。-18%

2024/112025/022025/052025/082025/11

计算机沪深300

国内互联网大厂保持投入，国产化算力需求有望强化分析师：刘泽晶[Table_Author]

阿里巴巴或秘密启动“千问”项目，打造个人AI助手全邮箱：liuzj1@

面对标ChatGPT。根据华尔街见闻消息，11月13日，据SACNO：S1120520020002

媒体报道，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于联系电话：

Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，

全面对标ChatGPT。我们认为，阿里加码“千问”项目有

战略性强化ToCAI的战略意图，有望强化自身电商、支

付等场景的落地，并拉动包括国产化算力在内的基础设

备需求。

腾讯发布三季报，继续保持AI投入，国产化算力需求有

望强化。根据腾讯控股公告及业绩说明会信息，腾讯控

股于11月13日发布2025年第三季度财报。腾讯控股去

年资本支出占总收入的比例为12%，预计2025年以人工

智能为重点的资本支出占收入的比例将达十几个百分

点，仍将同比有所提升。腾讯三季度资本开支约129.83

亿元，环比下降32%，同比下降24%。我们认为，尽管腾

讯三季度资本开支有一定下降，但整体或与海外算力供

应问题有一定关联。从公司表述看，公司对AI投入态度

坚决，而如海外算力供应出现问题，国产化算力需求有

望进一步强化。

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明