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中国乡镇企业会

计

doi:10.3969/j.issn.1004-8480.2025.06.038

运用内源融资能力分析促进可持续发展

魏伶倩

中国电力科学研究院有限公司湖北武汉430000

摘要：科研型企业的公司制改制以及分支机构，目前正处于以资金投入为主的发展时期，常态开展内源融资能力分

析，对促进企业提升科研投入的经济科学化与财务规范化，有着重要的现实意义。随着内外部经营环境的日益多变，科研型企

业在日常经营中面临的不确定因素也随之增多，提高企业财务管理水平，有效运用内源融资能力分析，防范企业经营风险，是

科研型企业实现健康持续发展的关键。

关键词：内源融资能力；科研型企业；可持续发展

引言1.探讨中国研发企业内源融资能力对企业可持续发展

随着我国对科技研发及创新的投入力度持续增强，科的影响

研企业也步入一个新的高速发展阶段。科研企业以科技研选取中国工业企业与中国海关数据库中的研发企业，

发、知识创新为主要任务，具有长期性、不确定性和非直测算研究所需企业融资约束程度、生存时间变量等信息。

接营利性的特点，在长期的市场竞争环境中为确保可持续样本区间为近年具有研发意识和研发能力的企业。

发展，需持续融入相当数量的研发资金并获得相应的创新（1）中国研发企业可持续发展时间的分布估计

产值和现金回报。一些国内外学者研究发现，高科技企业采用Kaplan-Meier乘积限（Product-LimitEstimates）法

比低科技企业需要获得更多的资金支持；高科技企业以及估计企业累计存续、风险的函数。通过样本区间的数据（即

企业研发能力需要更高的融资能力支撑。企业成立年份与存续年份），企业通过路径j退出市场的存

续期T，可以T=min(Tj，j=1，2，…，n)为代表，企业的

一、成果形成背景退出市场路径以j的值定义。由此，得出企业i的存续时间

有经济学家按储蓄与投资的关系，将融资方式划分为T的概率：

为内源融资和外部融资。其中，内源融资指企业用自有能p(t)=P(T=t)，i=1，2，……（1）

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量（折旧和留存收益）从而转化为投资的过程。因此，内通过采用Kaplan－Meier乘积限法来预估融资约束程度

源融资将有以下特点：原始性，受企业自身积累能力的影的高低对企业发展存续影响的函数。若对于某个观察时刻ti

响；自主性，源于企业的自有资金，受外界制约与影响较而言，生存时间大于、恰好等于ti的企业个数分别为ni＇、

小；低成本性，无需向外界支付高额的财务费用；抗风险n，则Kaplan－Meier乘积限生存函数估计式如下:

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