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[Table_Info1][Table_Date]
储能/电力设备发布时间：2025-11-13
[Table_Title][Table_Invest]
证券研究报告/行业深度报告优于大势
国内储能转变为IRR驱动，贝塔方兴未艾
上次评级:优于大势
-
报告摘要：
[Table_Summary]
近期独立储能需求爆发论证了中国储能行业增长转变为经济性驱动，本[Table_PicQuote]
历史收益率曲线
轮需求可以持续的底层逻辑在于容量电价机制逐步完善+潜在调峰潜力
大+现货市场/辅助服务市场的放开按梯度进行。电力设备沪深300
（1）根据CNESA数据，2025年上半年，我国新增投运新型储能项目40%
装机规模23.03GW/56.12GWH，同比+68%，我们测算我国存量新能源装30%
20%
机配储比例仅4%左右，潜在配储空间极大，参考美国（PPA+容量市场10%
+辅助服务市场高度发达）新能源配储比例达到40-50%；0%
-10%
-20%
（2）取消强制配储后内蒙古等省份引入容量补偿机制，蒙西/新疆/河北-30%
/陕西IRR较高，目前收益率比较好的省份主要是第一批现货市场成熟
的省份，伴随现货市场开放，各省份独立储能装机潜力阶段性释放，独
立储能装机大幅增长，我们测算2025/2026/2027年国内新增储能装机分
别为150.9/204.4/287.0GWH，分别同比+40.4%/36.8%/40.0%，大型储涨跌幅（%）1M3M12M
[Table_Trend]
能行业维持高增速，当前仍处于新周期起点。绝对收益6%38%32%
相对收益5%26%18%
（3）我国电力系统调峰资源稀缺，在确保电力系统不存在调峰缺口背景
下，我们测算2030年我国累计电化学储能装机需达到TWH级别，2025-[Table_Market]
行业数据
2030CAGR达到30%+。电力系统的总体调峰需求取决于负荷峰谷价差成分股数量（只）363
+风电为核心的不稳定出力+系统应急情况下旋转备用等，调峰资源包总市值（亿）82540
括：煤电低负荷调峰、水电低负荷调峰和启停调峰、燃气低负荷调峰、流通市值（亿）43848
煤电深度调峰(50%Pn以下的出力
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