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2025年金融风险管理师利率互换的LMM模型应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率互换的LMM模型应用专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师利率互换的LMM模型应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在Libor市场模型（LMM）中，远期利率的波动率结构通常如何设定？

A、恒定不变

B、与利率水平成正比

C、与到期时间成反比

D、具有期限结构特征

【答案】D

【解析】正确答案是D。LMM的核心特征是允许每个远期利率具有独立的波动率，

形成波动率期限结构。A选项过于简化，B选项描述的是对数正态模型特征，C选项不

符合实际市场观察。知识点：LMM的波动率校准。易错点：混淆LMM与Vasicek等

短期利率模型的波动率设定。

2、LMM模型主要用于定价哪种金融衍生品？

A、欧式股票期权

B、利率互换

C、外汇期权

D、商品期货

【答案】B

【解析】正确答案是B。LMM专门为利率市场设计，特别适合定价利率互换、利率

上限/下限等利率衍生品。A、C、D分别属于股票、外汇和商品市场，适用不同模型。

知识点：LMM的应用领域。易错点：忽略模型与资产类别的匹配性。

3、在LMM框架下，远期利率遵循什么随机过程？

A、算术布朗运动

B、几何布朗运动

C、均值回归过程

D、跳跃扩散过程

【答案】B

【解析】正确答案是B。LMM假设远期利率服从几何布朗运动，保证利率非负性。

A选项可能导致负利率，C选项是短期利率模型特征，D选项引入了跳跃因子。知识

点：LMM的数学基础。易错点：混淆不同随机过程的适用场景。

4、LMM模型中的”市场测度”通常指什么？

A、风险中性测度

2025年金融风险管理师利率互换的LMM模型应用专题试卷及解析2

B、远期测度

C、实际概率测度

D、等价鞅测度

【答案】B

【解析】正确答案是B。LMM在远期测度下建模，每个远期利率对应不同测度。A

选项是通用风险中性测度，C选项是真实世界概率，D选项过于宽泛。知识点：LMM

的测度选择。易错点：忽略不同测度下的建模差异。

5、LMM模型校准主要使用什么市场数据？

A、股票价格

B、汇率数据

C、利率波动率曲面

D、商品期货价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。LMM校准需要利率波动率曲面数据，包括不同期限和执行

价格的波动率。A、B、D属于其他资产类别数据。知识点：LMM的校准数据源。易错

点：混淆不同模型的校准数据要求。

6、LMM模型相比其他利率模型的主要优势是什么？

A、计算简单

B、与市场报价一致

C、参数较少

D、历史数据拟合好

【答案】B

【解析】正确答案是B。LMM能直接匹配市场利率上限/下限报价，这是其核心优

势。A选项错误，LMM计算复杂；C选项相反，LMM参数较多；D选项不是主要目

标。知识点：LMM的相对优势。易错点：混淆模型复杂性与实用性。

7、在LMM中，“瞬时相关性”通常指什么？

A、不同期限利率的相关性

B、利率与股票的相关性

C、汇率与利率的相关性

D、同一利率在不同时间的相关性

【答案】A

【解析】正确答案是A。LMM中的相关性指不同期限远期利率之间的瞬时相关性。

B、C涉及跨资产相关性，D是自相关性。知识点：LMM的相关性结构。易错点：混

淆不同类型的相关性概念。

8、LMM模型的主要局限性是什么？

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A、无法处理负利率

B、计算效率低

C、参数估计困难

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D