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证券研究报告
20251110
计算机报告日期：年月日
AI赛道领跑，行业收入、利润端持续修复
——计算机行业2025年三季报业绩综述
华龙证券研究所摘要：
投资评级：推荐（维持）前三季度计算机行业收入端实现稳步增长，利润端增速较快。收
入端：2025年前三季度，计算机行业上市公司总营收达9353.75
最近一年走势亿元，同比增长8.1%；单季度来看，2025Q3单季计算机行业上
市公司总营收达3245.89亿元，同比增长5.32%。计算机行业收
入端总体保持平稳增长。利润端：2025年前三季度，计算机行业
上市公司归母净利润合计值达232.18亿元，同比增长27.26%，
为近四年来三季度归母净利润首次同比正增长；2025Q3单季度，
计算机行业上市公司实现归母净利润合计值达103.45亿元，同比
增长24.26%，近五年来单季度归母净利润首次出现同比正增长。
整体来看，2025前三季度计算机行业收入端稳定增长、利润端出
现复苏拐点，行业向好发展。
分析师：孙伯文DeepSeek、大厂资本开支超预期推动年内计算机两轮上涨，短期
20251107
受市场风险偏好影响较大。截至年月日，申万计算
执业证书编号：S0230523080004
9.59%3003.04pct31
机指数上涨，跑赢沪深指数，在申万个子
邮箱：sunbw@12Deepseek
行业中位列第位。农历春节后，受利好情绪推动，
AI
计算机指数在云计算、应用板块拉动下上涨。此后，受主题投
联系人：朱凌萱资情绪回落加之临近财报季市场避险情绪抬升，行业回调明显。
年报与一季报披露后，阿里巴巴、腾讯等国内大厂资本开支超市
执业证书编号：S0230124010005
6
场预期，带动市场风险偏好回升，计算机行业稳步上涨。月中
邮箱：zhulx@下旬，受中美关税战影响，市场风险偏好快速下行，风险资产受
流动性影响
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