2025年金融风险管理师大额可转让存单投资者行为分析专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师大额可转让存单投资者行为分析专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师大额可转让存单投资者行为分析专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师大额可转让存单投资者行为分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、大额可转让存单（CDs）的投资者在进行投资决策时，最核心的风险考量因素是

什么？

A、发行机构的信用评级

B、存单的流动性水平

C、市场利率的波动性

D、存单的期限结构

【答案】A

【解析】正确答案是A。大额可转让存单作为一种债务工具，其本金和利息的偿付

完全依赖于发行机构的信用状况。因此，发行机构的信用评级是投资者评估违约风险的

最核心指标。B选项流动性虽然重要，但通常可以通过二级市场交易解决；C选项利率

波动影响的是价格而非本金安全；D选项期限结构影响的是利率风险和再投资风险，其

重要性次于信用风险。知识点：信用风险评估。易错点：容易将市场风险（利率）置于

信用风险之上，但对于固定收益类产品，信用风险是首要风险。

2、当预期市场利率将进入下降通道时，大额可转让存单的投资者通常会倾向于采

取何种行为？

A、增持长期限存单

B、减持长期限存单

C、增持短期限存单

D、完全退出存单市场

【答案】A

【解析】正确答案是A。当预期利率下降时，已发行的较高票面利率的存单（尤其

是长期限的）其市场价值会上升。为了锁定当前较高的收益率并享受未来利率下降带来

的资本利得（价格上涨），投资者会倾向于购买或增持长期限存单。B和C行为与利率

预期相反；D行为过于极端，利率下降周期通常是固定收益产品的有利时机。知识点：

利率风险与投资策略。易错点：混淆利率变动方向与债券价格的关系，误以为利率下降

时应规避长期限产品。

3、在分析大额可转让存单投资者行为时，“流动性偏好理论”主要用于解释什么现

象？

A、投资者为何偏好高信用评级的存单

B、为何长期限存单通常需要提供流动性溢价

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C、投资者为何在不同期限的存单间进行转换

D、发行机构为何倾向于发行短期限存单

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性偏好理论认为，投资者天然偏好持有流动性更强的

短期资产，因此要吸引他们持有流动性较差的长期资产，就必须提供额外的收益补偿，

即流动性溢价。这直接解释了为何收益率曲线通常是向上倾斜的，即长期限存单利率高

于短期限。A选项由信用风险理论解释；C选项涉及投资组合调整；D选项由发行方的

资产负债管理需求解释。知识点：利率期限结构理论。易错点：将流动性偏好理论与预

期理论混淆，后者主要关注对未来利率的预期。

4、对于风险厌恶型的大额可转让存单投资者而言，以下哪种投资组合策略最不符

合其行为特征？

A、将大部分资金投资于国有大型银行发行的存单

B、构建一个包含不同发行机构、不同期限的存单投资组合

C、集中投资于某家城商行发行的高收益长期限存单

D、定期评估和调整投资组合的信用风险暴露

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险厌恶型投资者的核心特征是分散风险、规避不确定性。

选项C描述的“集中投资”行为，特别是投资于信用资质相对较弱的城商行，显著增加了

信用风险和集中度风险，与风险厌恶者的行为模式完全相悖。A、B、D均是典型的风

险厌恶型投资行为，分别体现了信用优先、分散化和动态风险管理。知识点：投资者风

险偏好与行为模式。易错点：可能被“高收益”吸引，而忽视了其背后隐藏的高风险，这

是风险厌恶者应极力避免的。

5、大额可转让存单的二级市场交易活跃度，对投资者行为最主要的影响体现在哪

个方面？

A、决定投资者的持有到期收益率

B、影响投资者对存单流动性的信心和购买意愿

C、改变存单的票面利率

D、决定发行机构的初始发行规模

【答案】B

【解析】正确答案是B。二级市场的交易活跃度是衡量存单流动性的关键指标。一

个活跃的二级市场意味着投资者可以随时以合理的价格卖出存单，