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2025年特许金融分析师投资组合执行中的现金管理与证券借贷专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合执行中的现金管理与证券

借贷专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合执行中的现金管理与证券借贷专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合管理中，现金管理的主要目标是什么？

A、最大化投资组合的长期回报

B、确保流动性需求得到满足的同时，尽量减少闲置现金的机会成本

C、完全消除投资组合的所有风险

D、将所有现金投资于高风险高收益资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。现金管理的核心是在满足流动性需求（如赎回、支付等）的

前提下，通过短期投资工具减少闲置现金的机会成本，从而提高整体投资组合的收益。

A选项过于宽泛，并非现金管理的专属目标；C选项不现实，风险无法完全消除；D选

项违背了现金管理的流动性优先原则。知识点：现金管理的目标与原则。易错点：将现

金管理目标与整体投资组合目标混淆。

2、证券借贷交易中，借入证券的一方通常需要向出借方提供什么？

A、未来的优先认购权

B、现金或其他高质量抵押品

C、该证券的分红承诺

D、管理服务费

【答案】B

【解析】正确答案是B。在证券借贷中，为了降低出借方的信用风险，借入方必须

提供足额的抵押品，通常是现金，也可以是政府债券、信用证等高质量资产。A、C、D

选项都不是证券借贷交易的常规要求。知识点：证券借贷的抵押品要求。易错点：混淆

抵押品与交易费用或其他权利。

3、以下哪项通常是现金管理工具中流动性最高但收益最低的？

A、商业票据

B、银行承兑汇票

C、国库券

D、回购协议

【答案】C

【解析】正确答案是C。国库券由政府发行，被认为是无风险或风险极低的资产，其

二级市场非常活跃，流动性极高，但相应地，其收益率也通常是现金管理工具中最低的。

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A、B、D选项的流动性也很高，但通常提供比国库券稍高的收益。知识点：现金管理工

具的风险收益特征。易错点：误认为流动性越高收益也越高，忽略了风险补偿的因素。

4、当投资组合预期有大额现金流入时，最合适的现金管理策略是？

A、立即将所有现金投入长期债券

B、将资金存入活期存款账户，以备不时之需

C、采用“阶梯式”策略，将资金投资于不同到期日的短期工具

D、购买高风险的股票以追求高回报

【答案】C

【解析】正确答案是C。“阶梯式”策略（或称分层策略）可以根据现金流预测，将资

金分配到不同到期日的短期工具上，既保证了流动性，又能获得比活期存款更高的收

益。A选项流动性太差，D选项风险太高，B选项虽然流动性最好但收益过低，都不是

最优策略。知识点：现金管理的积极策略。易错点：在追求流动性和收益性之间无法找

到平衡点。

5、在证券借贷业务中，出借方面临的主要风险是？

A、抵押品价值下跌的风险

B、借入方无法归还证券的信用风险

C、借入证券的发行公司破产风险

D、市场利率上升导致的机会成本风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。证券借贷的核心风险是借入方（借券人）的信用风险，即

到期时无法归还所借的证券。虽然A、C、D也是相关风险，但它们是次要或间接风险。

A选项可以通过每日盯市和追加抵押品来缓解；C风险是所有证券投资者都面临的；D

是机会成本，而非直接损失风险。知识点：证券借贷的风险识别。易错点：将抵押品风

险误认为是主要风险，而忽略了抵押品正是为了缓释主要风险（信用风险）而存在的。

6、回购协议（Repo）本质上是一种什么性质的交易？

A、纯粹的信用贷款

B、以证券为抵押的短期借贷

C、无抵押的短期融资

D、证券的永久性买卖

【答案】B

【解析】正确答案是B。回购协议是指一方出售证券给另一方，并约定在未来某个

日期以更高的价格购回。这实质上是以证券作为抵押品的短期融资行为。A和C选项

错误，因为有抵押品；D选项错误，