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2025年金融风险管理师债券信用风险与信用违约互换专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师债券信用风险与信用违约互换专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师债券信用风险与信用违约互换专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用违约互换（CDS）中，信用保护买方定期支付的费用通常被称为什么？

A、本金

B、溢价

C、票息

D、保证金

【答案】B

【解析】正确答案是B。在CDS合约中，信用保护买方定期支付的费用被称为”溢

价”或”信用保护费”，这是获取信用保护的成本。A选项”本金”是债券的面值；C选项”票

息”是债券的利息支付；D选项”保证金”是衍生品交易中的履约担保。知识点：CDS基

本术语。易错点：容易将CDS费用与债券票息混淆。

2、下列哪项不属于债券信用风险的主要组成部分？

A、违约风险

B、回收风险

C、流动性风险

D、利差风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。债券信用风险主要包括违约风险（发行人无法偿付）、回收

风险（违约后回收率不确定）和利差风险（信用利差扩大导致价格下跌）。流动性风险

属于市场风险范畴，虽然与信用风险相关但不是其直接组成部分。知识点：信用风险构

成。易错点：容易将所有与债券相关的风险都归为信用风险。

3、在CDS市场中，“基础资产”通常指的是什么？

A、用于抵押的资产

B、被提供信用保护的参考实体或债务

C、交易双方的资本金

D、交易所的清算基金

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS的基础资产（或参考资产）是指被提供信用保护的特

定公司或主权实体及其债务。A选项是抵押品概念；C选项是交易资本；D选项是清算

保障机制。知识点：CDS合约要素。易错点：容易将基础资产与抵押品混淆。

4、当一家公司的信用评级被下调时，其发行的债券价格通常会？

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A、上涨

B、下跌

C、不变

D、波动加剧

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用评级下调意味着违约风险增加，投资者要求更高的收

益率补偿，导致债券价格下跌。A选项与市场反应相反；C选项忽略评级影响；D选项

波动性可能增加但不是直接反应。知识点：信用评级与价格关系。易错点：容易混淆评

级变化对价格和收益率的影响方向。

5、CDS合约的”交割方式”通常不包括下列哪种？

A、实物交割

B、现金交割

C、净额结算

D、期货交割

【答案】D

【解析】正确答案是D。CDS交割方式主要有实物交割（交付违约债券）和现金交

割（支付损失金额），有时采用净额结算。期货交割是期货合约特有的方式，不适用于

CDS。知识点：CDS结算机制。易错点：容易将不同衍生品的交割方式混淆。

6、债券的”信用利差”主要反映什么？

A、利率风险溢价

B、流动性溢价

C、信用风险溢价

D、通胀溢价

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用利差是债券收益率与无风险利率的差额，主要补偿投

资者承担的信用风险。A、B、D选项虽然可能影响利差，但不是主要反映对象。知识

点：信用利差含义。易错点：容易将信用利差与其他风险溢价混淆。

7、在CDS交易中，“信用事件”通常不包括？

A、破产

B、债务重组

C、评级下调

D、支付违约

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用事件通常指实质性违约情况如破产、债务重组、支付

违约等，评级下调虽然反映信用恶化但本身不构成信用事件。知识点：信用事件定义。

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易错点：容易将所有信用恶化情况都视为信用事件。

8、债券的”回收率”是指？

A、债券到期时的总回报

B、违约后可