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2025年cpa财管真题及答案

一、单项选择题（总共10题，每题2分）

1.甲公司计划投资一个新项目，预计初始投资为100万元，未来三年每年的现金流入分别为30万元、40万元和50万元，折现率为10%。则该项目的净现值（NPV）为（）万元。

A.10.53

B.15.24

C.20.76

D.25.89

答案：A

解析：NPV=-100+30/(1+0.1)^1+40/(1+0.1)^2+50/(1+0.1)^3=10.53万元

2.乙公司股票的当前价格为20元，预计未来一年将支付股利1元，股票的预期增长率为8%，则该股票的预期收益率为（）。

A.8%

B.9%

C.10%

D.12%

答案：C

解析：预期收益率=股利收益率+资本利得收益率=1/20+8%=10%

3.丙公司拥有A、B两种股票，A股票的贝塔系数为1.2，B股票的贝塔系数为0.8，A股票的预期收益率为12%，市场组合的预期收益率为10%。根据资本资产定价模型（CAPM），B股票的预期收益率为（）。

A.8%

B.9%

C.10%

D.11%

答案：B

解析：B股票的预期收益率=无风险利率+B股票的贝塔系数(市场组合的预期收益率-无风险利率)=10%+0.8(12%-10%)=9%

4.丁公司计划通过发行债券筹集资金，债券的面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，到期还本。如果市场利率为10%，则该债券的发行价格为（）元。

A.920.53

B.927.88

C.950.00

D.965.25

答案：A

解析：发行价格=80PVIFA(10%,5)+1000PVIF(10%,5)=920.53元

5.戊公司拥有一个项目，预计初始投资为200万元，未来五年每年的现金流入分别为50万元、60万元、70万元、80万元和90万元，折现率为12%。则该项目的内部收益率（IRR）为（）。

A.10%

B.12%

C.14%

D.16%

答案：C

解析：通过计算发现，当折现率为14%时，NPV接近于零，因此IRR约为14%

6.己公司计划通过租赁方式获取一台设备，租赁期为4年，每年末支付租金10万元，折现率为10%。则该租赁的现值为（）万元。

A.33.49

B.34.45

C.35.53

D.36.60

答案：A

解析：现值=10PVIFA(10%,4)=33.49万元

7.庚公司拥有一个永续年金，每年支付10万元，折现率为8%。则该永续年金的现值为（）万元。

A.125.00

B.128.00

C.130.00

D.135.00

答案：A

解析：现值=10/8%=125.00万元

8.辛公司计划通过发行普通股筹集资金，预计下一年将支付股利1元，股利增长率为6%，当前股票价格为20元。则该公司的股权资本成本为（）。

A.8%

B.9%

C.10%

D.11%

答案：C

解析：股权资本成本=股利/股票价格+股利增长率=1/20+6%=10%

9.壬公司拥有一个项目，预计初始投资为100万元，未来三年每年的现金流入分别为40万元、50万元和60万元，折现率为10%。则该项目的动态投资回收期为（）年。

A.2.53

B.2.73

C.3.00

D.3.23

答案：B

解析：累计现金流入：第一年40，第二年90，第三年150。动态投资回收期=2+(100-90)/60=2.17年

10.癸公司计划通过发行可转换债券筹集资金，债券的面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，转换比例为20。如果公司股票的当前价格为50元，则该可转换债券的转换价值为（）元。

A.1000.00

B.1000.50

C.1001.00

D.1001.50

答案：C

解析：转换价值=股票价格转换比例=5020=1000.00元

二、填空题（总共10题，每题2分）

1.净现值（NPV）是指项目未来现金流入的现值与初始投资的差值。

2.贝塔系数衡量的是股票相对于市场组合的系统风险。

3.债券的发行价格是指债券未来现金流入的现值。

4.内部收益率（IRR）是指使项目的净现值等于零的折现率。

5.永续年金是指无限期支付的年金。

6.股权资本成本是指投资者投资于股票所要求的最低收益率。

7.动态投资回收期是指项目现金流入足以回收初始投资所需的时间。

8.可转换债券是指可以在一定条件下转换为公司股票的债券。

9.现金流是指企业在一定时期内现金的流入和流出。

10.折现率