2025年特许金融分析师一级不同市场指数对贝塔计算的影响专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师一级不同市场指数对贝塔计算的影响专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师一级不同市场指数对贝塔计算的影

响专题试卷及解析

2025年特许金融分析师一级不同市场指数对贝塔计算的影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在计算某股票的贝塔值时，如果选择标普500指数作为市场组合代理变量，与

选择更广泛的全球市场指数相比，最可能导致的结果是什么？

A、贝塔值被高估

B、贝塔值被低估

C、贝塔值保持不变

D、贝塔值波动性增加

【答案】A

【解析】正确答案是A。标普500指数主要代表美国大盘股，而全球市场指数包含

更多国家和资产类别。如果股票与美国市场相关性更高，使用标普500作为基准会放

大其系统性风险，导致贝塔值被高估。知识点：市场指数选择对贝塔计算的影响。易错

点：考生可能误认为不同指数对贝塔无影响。

2、某新兴市场股票在计算贝塔时，使用MSCI新兴市场指数与使用该国本地指数

相比，最可能观察到什么现象？

A、贝塔值显著降低

B、贝塔值显著升高

C、贝塔值稳定性增强

D、贝塔值不受影响

【答案】A

【解析】正确答案是A。MSCI新兴市场指数包含多个国家，分散了单一国家特有

风险，会降低个股的系统性风险表现。知识点：指数覆盖范围与贝塔值的关系。易错点：

考生可能忽略指数多元化程度对贝塔的影响。

3、在计算科技股贝塔时，使用纳斯达克指数与使用道琼斯工业平均指数相比，最

可能的结果是？

A、贝塔值更高

B、贝塔值更低

C、贝塔值相同

D、贝塔值无法比较

【答案】A

【解析】正确答案是A。纳斯达克指数科技股权重更高，与科技股相关性更强，会

放大其系统性风险表现。知识点：行业指数与综合指数对贝塔计算的影响差异。易错点：

2025年特许金融分析师一级不同市场指数对贝塔计算的影响专题试卷及解析2

考生可能未考虑指数行业构成的影响。

4、某股票在牛市和熊市期间使用相同市场指数计算的贝塔值差异显著，最可能的

原因是？

A、市场指数选择不当

B、贝塔值具有时变性

C、计算周期过短

D、数据质量问题

【答案】B

【解析】正确答案是B。贝塔值会随市场环境和公司基本面变化而变化，这种时变

性在牛熊市表现更明显。知识点：贝塔值的时变性特征。易错点：考生可能误认为贝塔

是固定不变的。

5、使用等权重指数与市值加权指数计算贝塔时，对中小盘股票的影响最可能是？

A、等权重指数下贝塔更高

B、市值加权指数下贝塔更高

C、两种指数下贝塔相同

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。等权重指数给予中小盘股票更高权重，会放大其对市场组

合的影响，导致中小盘股票贝塔值更高。知识点：指数加权方式对贝塔计算的影响。易

错点：考生可能忽略指数构建方法的影响。

6、某跨国公司在美国和欧洲市场都有业务，使用单一国家指数计算贝塔可能产生

的问题是什么？

A、贝塔值无法反映全球系统性风险

B、贝塔值计算不准确

C、贝塔值失去参考价值

D、贝塔值波动过大

【答案】A

【解析】正确答案是A。单一国家指数无法捕捉跨国公司面临的全球系统性风险暴

露。知识点：跨国公司贝塔计算的特殊性。易错点：考生可能未考虑公司业务地理分布

的影响。

7、在计算债券基金贝塔时，使用股票市场指数与债券市场指数相比，最可能的结

果是？

A、贝塔值接近零

B、贝塔值为负

C、贝塔值被高估

2025年特许金融分析师一级不同市场指数对贝塔计算的影响专题试卷及解析3

D、贝塔值被低估

【答案】A

【解析】正确答案是A。债券与股票相关性较低，使用股票指数会得到接近零的贝

塔值。知识点：资产类别与贝塔计算的关系。易错点：考生可能忽略不同资产类别的相

关性差异。

8、某股票在计算贝