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2025年特许金融分析师另类投资的流动性风险与管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师另类投资的流动性风险与管理专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师另类投资的流动性风险与管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在另类投资中，哪种资产类别通常具有最低的流动性？

A、公开交易的股票

B、对冲基金

C、房地产

D、大宗商品

【答案】C

【解析】正确答案是C。房地产投资通常涉及高额交易成本、较长的交易周期和有

限的买家群体，因此流动性最低。A选项公开交易的股票流动性最高；B选项对冲基

金流动性中等，受锁定期和赎回限制影响；D选项大宗商品流动性较高，尤其是期货市

场。知识点：不同另类投资资产的流动性特征。易错点：混淆对冲基金和房地产的流动

性差异。

2、流动性风险在私募股权投资中主要表现为？

A、市场价格波动

B、长期锁定期和有限退出渠道

C、信用违约

D、汇率波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。私募股权投资的流动性风险主要源于其长期锁定期（通常

710年）和有限的退出渠道（如IPO、并购）。A选项市场价格波动是公开市场风险；C

选项信用违约是债券投资风险；D选项汇率波动是跨境投资风险。知识点：私募股权投

资的流动性风险特征。易错点：将流动性风险与其他类型风险混淆。

3、以下哪种工具常用于对冲另类投资的流动性风险？

A、远期合约

B、流动性准备金

C、信用违约互换

D、期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性准备金是直接应对流动性风险的工具，通过预留现

金或高流动性资产满足赎回需求。A、C、D选项主要用于对冲市场风险或信用风险。知

识点：流动性风险管理工具。易错点：混淆不同类型风险的对冲工具。

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4、在房地产投资信托（REITs）中，流动性风险的主要来源是？

A、资产折旧

B、市场供需失衡

C、租金收入波动

D、杠杆率过高

【答案】B

【解析】正确答案是B。REITs的流动性风险主要源于市场供需失衡导致交易困难

或价格大幅波动。A、C、D选项分别影响资产价值、现金流和财务风险，但非直接流动

性风险。知识点：REITs的流动性风险来源。易错点：将流动性风险与其他风险混淆。

5、对冲基金的“锁定期”（LockupPeriod）对投资者意味着？

A、高收益保证

B、无法随时赎回

C、零风险

D、免税优惠

【答案】B

【解析】正确答案是B。锁定期限制投资者在特定期限内赎回资金，直接影响流动

性。A、C、D选项与锁定期无关。知识点：对冲基金的流动性限制条款。易错点：误

解锁定期的作用。

6、大宗商品投资的流动性风险主要受什么因素影响？

A、存储成本

B、期货合约的活跃度

C、运输时间

D、季节性需求

【答案】B

【解析】正确答案是B。期货合约的活跃度直接影响大宗商品交易的便利性和价格

发现，是流动性风险的关键因素。A、C、D选项影响成本或供需，但非直接流动性风

险。知识点：大宗商品流动性风险的决定因素。易错点：混淆流动性风险与其他风险。

7、私募股权基金的“J曲线效应”如何影响流动性？

A、提高早期流动性

B、导致早期负收益和资金锁定

C、增加分红频率

D、降低投资门槛

【答案】B

【解析】正确答案是B。J曲线效应指私募股权基金早期因管理费和未实现收益导

致负收益，资金被长期锁定，流动性降低。A、C、D选项与J曲线无关。知识点：私

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募股权投资的J曲线效应与流动性关系。易错点：误解J曲线的影响。

8、以下哪种情况会加剧另类投资的流动