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2025年金融风险管理师私募股权投资估值与风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师私募股权投资估值与风险专题试卷

及解析

2025年金融风险管理师私募股权投资估值与风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在私募股权投资中，以下哪种估值方法最适用于早期初创企业？

A、现金流折现法

B、可比公司法

C、风险投资法

D、资产基础法

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险投资法（VCMethod）专门针对早期初创企业设计，通

过预期退出时的估值和投资回报率倒推当前估值。A选项DCF法需要稳定现金流预测，

不适用于早期企业；B选项可比公司法缺乏可比标的；D选项资产基础法忽略无形资产

价值。知识点：早期企业估值方法特殊性。易错点：误用DCF法导致估值偏差。

2、私募股权基金中”优先清算权”条款的主要作用是？

A、提高基金管理费收入

B、保障有限合伙人优先收回投资

C、加速被投企业IPO进程

D、扩大基金投资规模

【答案】B

【解析】正确答案是B。优先清算权确保LP在退出时优先收回投资本金及约定收

益，是风险控制核心条款。A选项与条款功能无关；C选项属于退出策略；D选项属于

基金运营范畴。知识点：PE基金风险缓释机制。易错点：混淆优先清算权与优先分红

权。

3、以下哪项不属于私募股权投资的主要风险类型？

A、流动性风险

B、市场风险

C、信用风险

D、操作风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。PE投资主要面临流动性（长期锁定期）、市场（估值波动）

和操作（投后管理）风险，信用风险主要适用于债权投资。知识点：PE风险分类体系。

易错点：将PE投资与债权投资风险特征混淆。

4、私募股权基金绩效评估中，IRR（内部收益率）指标的主要缺陷是？

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A、忽略时间价值

B、对现金流时点敏感

C、未考虑投资规模

D、计算过于复杂

【答案】B

【解析】正确答案是B。IRR对现金流时点极为敏感，早期大额回报可能扭曲整体

表现。A选项错误，IRR正是基于时间价值；C选项是MOIC指标的缺陷；D选项计算

复杂度不是主要缺陷。知识点：PE绩效评估指标局限性。易错点：过度依赖单一IRR

指标。

5、私募股权投资中”回拨条款”（Clawback）的目的是？

A、激励管理层超额完成业绩

B、调整GP与LP之间的收益分配

C、加速被投企业并购进程

D、降低基金税收负担

【答案】B

【解析】正确答案是B。回拨条款确保GP不会因前期高回报分配过多，需在基金

结束时按整体业绩调整分配。A选项属于激励条款；C选项属于退出策略；D选项与税

务安排相关。知识点：PE基金收益分配机制。易错点：混淆回拨条款与追赶条款。

6、以下哪种情况最适合使用”市场法”进行私募股权投资估值？

A、拥有专利技术的初创企业

B、稳定盈利的成熟企业

C、濒临破产的重组企业

D、处于行业周期的低谷企业

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场法需要可比上市公司或交易案例，适用于稳定盈利的

成熟企业。A选项适用成本法；C选项适用清算价值法；D选项需考虑周期调整。知识

点：估值方法适用场景。易错点：忽视市场法的前提条件。

7、私募股权基金”关键人条款”（KeyPerson）主要防范的风险是？

A、市场系统性风险

B、基金管理人变更风险

C、被投企业违约风险

D、汇率波动风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。关键人条款针对核心投研人员离职可能导致的基金运营风

险。A、C、D选项属于外部风险，需通过其他条款防范。知识点：PE基金治理结构。

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