交通运输行业行业深度报告：总览篇-低空经济下的未来航空器——eVTOL.pdfVIP

2025年10月31日

低空经济下的未来航空器——eVTOL

——总览篇

行业评级：增持

目录

一、eVTOL：城市空中交通的理想核心载体

二、适航取证之路

三、下游应用市场

四、商业化进程

五、相关上市公司

风险提示：eVTOL产品取证进度不及预期；eVTOL制造、运营成本压降

不及预期；eVTOL相关空域开放、试点运营等政策支持不及预期；下

游应用场景开拓、消费者培育不及预期

一、eVTOL：城市空中交通的理想核心载体

1.1eVTOL：城市空中交通的理想核心载体

eVTOL（ElectricVerticalTake-offandLanding），即电动垂直起降飞行器，是近年来备受关注的新型交通工具，它融合了电动化、

垂直起降和智能驾驶技术，结合了直升机的垂直起降优势与固定翼飞机的高效巡航能力，且使用绿色能源的电力作为驱动，可实现高

效、低噪音、零排放、低成本的城市空中出行，是未来城市空中交通（UAM）的理想化核心载体。另外，在部分路面交通受阻区域（山

路、陡坡、水域、峡谷），eVTOL可通过空中直线飞行跨越路面障碍，适用于交通、观光、救援等多种下游场景。

特征说明

电动驱动使用电池驱动电机，替代燃油发动机，环保、低噪音。

垂直起降无需跑道，可在楼顶、平台、空地起降，适应城市环境。

分布式推进多个电机/旋翼提供动力，冗余度高，单点故障也能安全降落。

智能飞控自动化程度高，部分机型支持无人驾驶或一键起降。

1.2发展历史

•梦想的种子：20世纪初至1950年代早期的探索紧密围绕着“飞行汽车”的概念，即能够同时在公路和天空行驶的交通工具。1926年，航空先驱

格伦·寇蒂斯发明的“Autoplane”虽未实现真正飞行，但被广泛视为飞行汽车的开端。1946年，罗伯特·富尔顿的“Airphibian”成为首款

获得适航认证的飞行汽车，尽管最终因资金问题未能量产，但这些实践为后来的发展播下了种子。

•技术的蛰伏：1960年代至1990年代这一时期，工程师们继续探索可行的技术路径。1970年面世的“Aerocar”实现了真正的陆空两用功能，飞

行时速可达193公里，但受限于当时的材料、动力技术以及石油危机等因素，未能实现大规模商业化。折叠机翼等设计开始出现，试图解决飞

行器在地面行驶时的体积问题，但依然面临重重挑战。

•概念的成型与电动化转型：2009年至2019年，随着电池技术、电机技术和分布式电推进系统的发展，eVTOL迎来了转折点。2009年，美国NASA

发布的单人eVTOL概念机“Puffin”的CG动画视频，激发了新一轮行业关注。同年，全球首家eVTOL企业JobyAviation成立。2014年，在由美

国直升机协会和国际航空宇航学会等机构举办的联合研讨会上，“eVTOL”这一概念被正式提出。2016年，网约车巨头Uber发布的《Uber

Elevate》白皮书，系统性地描绘了未来城市空中交通（U