考研管理学2025年财务管理计算试卷（含答案）.docxVIP

考研管理学2025年财务管理计算试卷（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

某公司计划投资一项新设备，预计初始投资为100万元，设备使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，预计残值为10万元。设备投产后，预计每年可增加销售收入80万元，每年增加付现成本50万元。该公司要求的最低投资报酬率为10%。

要求：

1.计算该项目的年折旧额。

2.计算该项目的年营业现金流量。

3.计算该项目的净现值（NPV）。

4.假设其他因素不变，计算该项目的内部收益率（IRR），并判断该投资项目是否可行。

二、

某公司持有A股票，预计未来一年将发放股利1.5元/股，预计一年后股票价格为18元/股。该公司要求的必要收益率为8%。

要求：计算该A股票的预期收益率，并说明其是否等于公司要求的必要收益率。

三、

某公司考虑改变信用政策，现有政策为“n/30”（信用期为30天），变动成本率为60%。预计销售量明年为10,000件，平均单价为20元/件。若改变信用政策为“2/10,n/40”（现金折扣率为2%，信用期为40天），预计销售量将增加10%，但会有50%的顾客享受现金折扣，坏账损失率将增加1%。公司资金成本率为10%。

要求：

1.计算改变信用政策前后的预计利润。

2.计算改变信用政策前后应收账款的机会成本。

3.判断该信用政策变更是否可行。

四、

某公司正在考虑一项投资，预计需要投入现金20万元购买设备，设备使用寿命为4年，无残值。该投资项目预计每年可产生现金净流量6万元。公司采用直线法计提折旧，要求的最低报酬率为12%。

要求：计算该项目的静态投资回收期（PP）和动态投资回收期（DPP）。

五、

某公司发行面值为1000元的债券，期限为5年，票面年利率为8%，每年付息一次。假设当前市场年利率为10%。

要求：计算该债券的当前价值。

六、

某公司普通股的当前市场价格为25元/股，预计下一年将发放股利1元/股，股利预计将以每年6%的速度持续增长。

要求：计算该普通股的预期收益率。

七、

某投资组合包含两种股票，A股票的期望收益率为12%，标准差为20%，投资权重为60%；B股票的期望收益率为18%，标准差为28%，投资权重为40%。假设两种股票的收益相关系数为0.4。

要求：计算该投资组合的期望收益率和标准差。

试卷答案

一、

1.年折旧额=(初始投资-残值)/使用寿命=(100-10)/5=18万元

解析思路：采用直线法计提折旧，年折旧额计算公式为（初始投资额-预计净残值）除以预计使用年限。

2.年营业现金流量=（销售收入-付现成本-折旧）×(1-所得税税率)+折旧

解析思路：由于未给出所得税税率，通常在基础计算中假设税率为0或忽略所得税影响。此时，年营业现金流量可简化为：年营业收入-年付现成本-年折旧。代入数据：80-50-18=12万元。

更严谨的思路：在有税情况下，税后净利润=(收入-成本-折旧)×(1-税率)，税后净利润+折旧=税后营业利润+折旧=(收入-成本)×(1-税率)+折旧。年营业现金流量即为税后营业利润加上折旧。若忽略税，则直接用收入减去成本再减去折旧。

3.净现值（NPV）=Σ[年营业现金流量/(1+r)^t]-初始投资

解析思路：计算所有年营业现金流量的现值，然后减去初始投资额。由于年营业现金流量相等，且每年发生，故为年金现值。NPV=12×[P/A,10%,5]-100。查年金现值系数表或使用公式：(1-(1+r)^-n)/r=(1-(1+0.1)^-5)/0.1=3.7908。NPV=12×3.7908-100=45.488-100=-54.512万元。

注意：此处未考虑残值的现值，在精确计算中，残值10万元应在第5年末折现：10/(1+0.1)^5=10/1.61051=6.2097。调整后NPV=45.488+6.2097-100=-48.3023万元。

4.内部收益率（IRR）是使NPV等于0的贴现率。设IRR为i，则：

0=12×[P/A,i,5]-100+10/(1+i)^5

即12×[P/A,i,5]+10/(1+i)^5=100

尝试i=10%：NPV≈-48.3023(已计算)

尝试i=8%：12×[P/A,8%,5]+10/(1+0.08)^5=12×3.9927+10/1.4693=