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考研金融2025年投资学真题模拟试卷（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每小题2分，共20分。在每小题列出的四个选项中，只有一项是最符合题目要求的。请将所选项前的字母填在答题卡相应位置。）

1.下列关于无风险资产的说法中，正确的是：

A.其预期收益率为零

B.其风险为零

C.其收益率完全由市场决定

D.投资者可以按无风险利率无限借贷

2.根据资本资产定价模型（CAPM），影响资产必要收益率的因素不包括：

A.无风险利率

B.市场组合的预期收益率

C.资产的贝塔系数

D.投资者的风险偏好

3.某投资者构建了一个投资组合，包含股票A和股票B。股票A的预期收益率为12%，标准差为20%；股票B的预期收益率为8%，标准差为15%；股票A和B之间的相关系数为0.4。如果投资组合中股票A和股票B的投资比例分别为60%和40%，则该投资组合的预期收益率和标准差分别为：

A.10.8%,16.8%

B.10.8%,12.4%

C.10.0%,16.8%

D.10.0%,12.4%

4.假设市场处于有效状态，则下列说法中正确的是：

A.财富效应不会影响股票价格

B.投资者无法通过分析公开信息获得超额收益

C.所有资产的预期收益率都等于其必要收益率

D.市场组合的风险大于任何单个风险资产的风险

5.以下哪种投资策略最有可能在有效市场中获得超额收益？

A.购买被低估的股票

B.采用分散化投资

C.投资于高成长行业的股票

D.模仿市场指数进行投资

6.债券的久期（Duration）衡量的是：

A.债券的违约风险

B.债券的利率风险

C.债券的流动性风险

D.债券的提前赎回风险

7.期权买方的最大损失额为：

A.期权费

B.标的资产价格

C.标的资产价格减去期权费

D.无穷大

8.资本市场线（CML）描述的是：

A.不同风险水平下投资者愿意接受的最低预期收益率

B.无风险资产与风险资产组合构成的可行投资组合的效率边界

C.不同风险资产之间的相互关系

D.投资者个人无差异曲线的集合

9.根据马科维茨的投资组合理论，投资者在构建最优投资组合时，主要考虑的因素是：

A.个人的收入水平和消费偏好

B.市场的供需状况

C.投资组合的风险和预期收益率

D.政府的货币政策

10.下列哪项不属于股票投资分析的基本面分析的内容？

A.公司的盈利能力

B.公司的股利政策

C.股票的技术图表形态

D.公司的管理团队

二、简答题（每小题5分，共20分。请简要回答下列问题。）

1.简述马科维茨均值-方差投资组合理论的核心思想。

2.简述利率期限结构的三种主要理论。

3.简述股票的市盈率（P/E）估值方法的原理及其局限性。

4.简述期权套期保值比（HedgeRatio）的含义及其计算方法。

三、计算题（每小题10分，共30分。请列出计算步骤，得出最终结果。）

1.某风险资产A的预期收益率为15%，标准差为25%；无风险资产的收益率为5%。假设市场组合由资产A构成。如果投资者将50%的资金投资于无风险资产，50%的资金投资于资产A，计算该投资组合的预期收益率和标准差。（提示：先计算市场组合的预期收益率和标准差，或直接使用公式）

2.一张面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年的债券，目前市场价格为920元。计算该债券的持有到期收益率。（要求列出计算公式和步骤）

3.某股票的当前价格为50元，看涨期权的执行价格为55元，期权费为3元。计算该看涨期权的内在价值和时间价值。

四、论述题（15分。请结合所学知识，深入分析和阐述下列问题。）

试述有效市场假说（EMH）的含义及其对投资实践的影响。假设市场并非完全有效，请分析投资者可能采取哪些非有效市场策略，并简述这些策略的潜在风险。

试卷答案

一、选择题

1.B

2.D

3.D

4.B

5.A

6.B

7.A

8.B

9.C

10.C

二、简答题

1.马科维茨均值-方差投资组合理论的核心思想是：投资者在给定风险水平下寻求最高预期收益率，或在给定预期收益率下寻求最低风险水平。该理论通过均值-方差分析框架，考虑了资产的预期收益率、风险（以方差或标准差衡量）以及资产之间的协方差，构建了有