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2025年特许金融分析师备考题库及答案解析

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一、选择题

1.以下关于有效市场假说的表述，哪一项是正确的（）

A.市场价格完全反映了所有公开信息

B.技术分析在有效市场中始终有效

C.基于历史数据的投资策略无法获得超额收益

D.市场参与者都是理性的，不存在非理性行为

答案：C

解析：有效市场假说认为，在有效市场中，资产价格已经充分反映了所有可获得的信息。基于历史数据的投资策略，如技术分析，在有效市场中无法持续获得超额收益，因为价格已经反映了所有过去的信息。选项A的表述过于绝对，市场可能无法完全反映所有信息；选项B与有效市场假说不符；选项D忽略了市场参与者可能存在的非理性行为。

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，以下哪一项是影响资产预期收益率的因素（）

A.通货膨胀率

B.资产的流动性

C.市场无风险利率

D.投资者的风险偏好

答案：C

解析：资本资产定价模型（CAPM）的公式为：预期收益率=无风险利率+β×(市场预期收益率无风险利率)。其中，无风险利率是影响资产预期收益率的关键因素之一。通货膨胀率、资产的流动性和投资者的风险偏好虽然对投资决策有影响，但不直接出现在CAPM的公式中。

3.以下哪种估值方法适用于评估永续经营企业的价值（）

A.现金流量折现法（DCF）

B.可比公司法

C.估值倍数法

D.成本法

答案：A

解析：现金流量折现法（DCF）通过将企业未来预期现金流折现到当前价值来评估企业价值，特别适用于评估永续经营企业的价值。可比公司法主要适用于可比公司较多的情况，估值倍数法通常用于相对估值，成本法主要基于历史成本进行估值。

4.以下关于债券的表述，哪一项是正确的（）

A.债券的信用评级越高，其违约风险越低

B.债券的到期收益率总是高于其票面利率

C.债券的久期与市场利率呈正相关关系

D.债券的发行价格与其票面利率无关

答案：A

解析：债券的信用评级是衡量债券发行人违约风险的重要指标，信用评级越高，违约风险越低。到期收益率可能高于、等于或低于票面利率，取决于市场利率和债券价格。债券的久期与市场利率呈负相关关系，即市场利率上升，久期缩短。债券的发行价格受票面利率和市场利率的影响。

5.以下哪种投资策略属于主动投资策略（）

A.购买指数基金

B.均值回归策略

C.分散投资策略

D.被动跟踪指数

答案：B

解析：主动投资策略旨在通过选股或择时获得超额收益，均值回归策略属于主动投资策略，试图识别被高估或低估的资产并采取相应行动。购买指数基金、分散投资策略和被动跟踪指数都属于被动投资策略。

6.以下关于股票的表述，哪一项是正确的（）

A.股票的市盈率越高，其投资价值越大

B.股票的股息收益率与市场价格呈正相关关系

C.股票的贝塔系数为0，表示其无风险

D.股票的市净率反映了公司净资产的价值

答案：D

解析：股票的市净率（P/BRatio）反映了公司净资产的市场价值，是衡量股票估值的重要指标。市盈率（P/ERatio）越高，不一定表示投资价值越大，可能意味着市场对股票未来增长有较高预期。股息收益率与市场价格呈负相关关系。贝塔系数为0表示股票价格变动与市场无关，但不表示无风险。

7.以下哪种风险管理技术属于风险转移（）

A.自留风险

B.风险规避

C.购买保险

D.风险对冲

答案：C

解析：风险转移是指将风险转移给第三方，购买保险是典型的风险转移技术，通过支付保费将风险转移给保险公司。自留风险是指自己承担风险，风险规避是指避免参与可能产生风险的活动，风险对冲是指通过某种手段降低风险。

8.以下关于资本预算的表述，哪一项是正确的（）

A.资本预算主要关注短期投资决策

B.净现值法（NPV）总是优于内部收益率法（IRR）

C.资本预算决策应考虑项目的风险因素

D.资本预算主要关注融资成本

答案：C

解析：资本预算主要关注长期投资决策，净现值法（NPV）和内部收益率法（IRR）各有优劣，取决于具体情况，不能简单地说哪个总是优于另一个。资本预算决策必须考虑项目的风险因素，以确定合适的折现率。融资成本虽然重要，但不是资本预算的主要关注点。

9.以下哪种财务比率反映了公司的短期偿债能力（）

A.资产负债率

B.利息保障倍数

C.流动比率

D.股东权益比率

答案：C

解析：流动比率是衡量公司短期偿债能力的重要指标，计算公式为：流动资产/流动负债。资产负债率反映长期偿债能力，利息保障倍数衡量支付利息的能力，股东权益比率反映股东权益占总资产的比例。

10.以下关于成本效益分析的表述，哪一项是正确的（）

A.成本效益分析不考虑时间价值