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2025年金融风险管理师衍生品风险价值（VAR）计算专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师衍生品风险价值（VaR）计算专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师衍生品风险价值（VaR）计算专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在计算衍生品组合的风险价值（VaR）时，历史模拟法的主要优势是什么？

A、能够准确预测极端市场事件

B、不需要对收益分布做出假设

C、计算速度最快

D、适用于流动性极差的衍生品

【答案】B

【解析】正确答案是B。历史模拟法直接使用历史市场数据来模拟未来损益分布，不

需要对收益分布做出任何假设，这是其相对于参数法的主要优势。A选项错误，因为历

史模拟法完全依赖历史数据，无法预测未发生过的极端事件；C选项错误，蒙特卡洛模

拟法通常计算速度更慢；D选项错误，历史模拟法对流动性差的衍生品同样存在数据不

足的问题。知识点：历史模拟法特点。易错点：容易混淆历史模拟法与蒙特卡洛模拟法

的优势。

2、对于非线性衍生品（如期权），计算VaR时最常用的方法是？

A、线性近似法

B、历史模拟法

C、蒙特卡洛模拟法

D、方差协方差法

【答案】C

【解析】正确答案是C。蒙特卡洛模拟法能够处理非线性衍生品的复杂收益特征，通

过大量随机模拟得到准确的损益分布。A选项错误，线性近似法无法准确捕捉期权的非

线性特征；B选项虽然可用但精度有限；D选项完全基于线性假设。知识点：VaR方法

适用性。易错点：容易忽视衍生品的非线性特征对VaR计算的影响。

3、在99%置信水平下，VaR值为100万元意味着？

A、有99%的概率损失不超过100万元

B、有1%的概率损失超过100万元

C、最大可能损失为100万元

D、A和B都正确

【答案】D

【解析】正确答案是D。VaR的定义包含两层含义：在给定置信水平下，损失不超

过VaR值的概率（99%），以及损失超过VaR值的概率（1%）。A和B都是正确表述。

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C选项错误，VaR不是最大可能损失。知识点：VaR定义。易错点：容易混淆VaR与

最大损失的概念。

4、压力测试与VaR的主要区别在于？

A、计算方法不同

B、压力测试考虑极端但可能发生的事件

C、VaR不适用于衍生品

D、压力测试需要历史数据

【答案】B

【解析】正确答案是B。压力测试专门评估极端市场情景下的潜在损失，而VaR主

要关注正常市场条件下的风险。A选项错误，两者计算方法可以相同；C选项错误，VaR

适用于衍生品；D选项错误，压力测试可以使用假设情景。知识点：风险度量工具对比。

易错点：容易忽视压力测试的极端事件特性。

5、对于欧式期权，时间价值对VaR计算的影响主要体现在？

A、增加VaR值

B、减少VaR值

C、不影响VaR值

D、取决于市场波动率

【答案】A

【解析】正确答案是A。时间价值增加了期权价值的不确定性，从而提高了VaR值。

B和C明显错误；D选项虽然波动率会影响时间价值，但时间价值本身就会增加VaR。

知识点：期权时间价值。易错点：容易忽视时间价值对风险度量的影响。

6、在计算外汇衍生品VaR时，最需要关注的风险因子是？

A、利率波动

B、汇率波动

C、信用风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。外汇衍生品的主要风险来源是汇率波动。A选项虽然相关

但不是主要风险；C和D选项虽然重要但不是VaR直接度量的对象。知识点：衍生品

风险因子。易错点：容易混淆不同类型衍生品的主要风险来源。

7、Delta正态法计算VaR的主要局限性是？

A、计算复杂

B、无法处理非线性风险

C、需要大量历史数据

D、不适用于高频交易

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