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股票私募合同

股票私募合同作为规范私募基金管理人与投资者权利义务的核心法律文件，其条款设计与内容合规性直接关系到基金运作的合法性与投资者权益的保障。2025年以来，随着《私募证券投资基金运作指引》《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》等新规的落地实施，股票私募合同的起草与修订进入全面合规化阶段，需严格遵循监管要求，覆盖基金募集、投资、运作、信息披露等全流程关键环节。

一、合同主体与基本要素条款

合同主体条款是股票私募合同的基础，需明确界定各方当事人的身份与权责边界。根据2025年监管要求，基金管理人必须为在中国证券投资基金业协会登记的私募证券投资基金管理人，且需在合同中载明管理人的注册资本、实缴资本、股权结构及核心团队信息，确保投资者充分了解管理人资质。对于基金托管人，新规首次强制要求股票私募基金适用“一托到底”托管模式，托管人需具备证监会认可的托管资质，并在合同中明确其对基金财产独立性、投资合规性、信息披露真实性的全程监督责任。此外，合同还需列明投资者的基本信息采集义务，包括身份信息、资产证明、风险承受能力评估结果等，作为投资者适当性管理的核心依据。

二、募集与投资者适当性条款

募集环节的合规性是股票私募合同的重点审查内容。合同需明确规定合格投资者的认定标准，即金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人，以及净资产不低于1000万元的单位，并禁止拆分转让基金份额以规避合格投资者要求。在资金来源方面，合同必须声明投资者资金为自有合法资金，且管理人需履行穿透核查义务，防止利用嵌套结构或代持方式引入非合格投资者。值得注意的是，新规严禁任何形式的保本保收益承诺，合同中不得出现“预期收益率”“最低收益”等表述，相关业绩展示需以历史数据为依据，并同步披露最大回撤、夏普比率等风险指标。此外，合同还需约定冷静期制度，给予投资者自签署合同之日起不少于24小时的投资冷静期，在此期间投资者有权解除合同并全额收回已缴款项。

三、投资运作与风险控制条款

投资运作条款是股票私募合同的核心内容，需严格遵循《私募证券投资基金运作指引》的必威体育精装版要求。在投资范围方面，合同需明确限定于股票、债券、期货等标准化金融工具，禁止投资未上市企业股权、房地产等非标资产，且单一基金持有单只股票的市值不得超过基金净资产的20%，以分散投资风险。对于杠杆交易，合同需约定股票投资的融资融券及股指期货等衍生品交易的保证金比例，且权益类资产的杠杆倍数不得超过1倍。针对关联交易，合同需建立事前审查机制，要求管理人在投资关联方发行的证券前，需取得投资决策委员会三分之二以上成员同意，并向投资者履行专项信息披露义务。

风险控制条款需体现动态管理要求。合同应约定净值预警线与止损线，当基金单位净值低于预警线时，管理人需启动风险评估并调整投资策略；触及止损线时，需按照合同约定进行强制平仓或召开持有人大会决定后续操作。对于场外衍生品投资，新规要求合同明确单一合约名义本金占基金净资产的比例上限，且需补充保证金管理、交易对手资质审核等风险控制措施。此外，合同还需建立异常交易监控机制，约定管理人对日内反向交易、大额对倒等可疑交易的识别标准及处置流程，防范利益输送风险。

四、费用与收益分配条款

费用结构的透明度是投资者关注的焦点，合同需详细列明各项费用的计提标准与支付方式。管理费通常按年费率0.5%-2%计提，可采用固定费率或与业绩挂钩的浮动费率模式，但业绩报酬需明确计提基准（如高水位法）及提取频率，且不得在亏损状态下提取业绩报酬。托管费一般按0.05%-0.2%的年费率计算，由托管人直接从基金财产中划扣。此外，合同还需列明申购费、赎回费、业绩报酬等其他费用，并说明费用调整的决策程序，确保投资者知情权。

收益分配条款需遵循公平原则。合同应约定收益分配的时间频率（如按季度、年度或到期一次性分配），分配顺序需优先弥补累计亏损，再按实缴出资比例向投资者分配本金及收益。对于结构化基金，合同需明确不同层级份额的风险收益安排，禁止劣后级份额为优先级份额提供保本保收益，且杠杆倍数不得超过2倍。值得注意的是，新规要求收益分配方案需经托管人复核确认，确保分配金额与基金净值核算结果一致，防止挪用基金财产。

五、信息披露与报告条款

信息披露的及时性与真实性是新规强化的重点内容。合同需约定管理人的定期报告义务，包括每周披露基金单位净值，每月披露持仓明细，每季度披露投资运作报告，年度报告需经会计师事务所审计并在基金业协会备案。对于重大事项，如管理人股权变更、投资策略调整、重大关联交易等，合同需要求管理人在发生之日起2个工作日内书面通知投资者及托管人。披露渠道方面，新规收窄为管理人官方网站及签约代销机构平台，禁止通过第三方数据平台发布未经托管人复核的业绩数据。

投资者查询权条款需保障信息获取便利