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财务管理第十一章流动资产第1页，共22页，星期日，2025年，2月5日一.现金的管理现金持有动机是指生产过程中暂时停留在货币形态上的资金，包括现金、银行存款、其它货币资金。变动能力强，但盈利能力差。现金的决策：是现金流动性和盈利能力的衡量。现金持有动机现金的成本现金最佳持有量的确定现金的日常管理第2页，共22页，星期日，2025年，2月5日（一）现金持有动机①满足日常业务的现金支付需要。是最主要的动机。②用于购料，激税、付债，派发现金股利③取决于企业的销售水平。一、现金的管理①库存现金以防发生意外的支付。是次要的动机。②取决于三个方面:企业承担风险的程度;企业临时举债能力；企业对现金流量预测的可靠程度①置存现金用于不寻常的购买机会。②最次的动机，取决于：市场的投资机会；企业对待风险的态度。投机动机预防动机交易动机第3页，共22页，星期日，2025年，2月5日（二）现金的成本指企业因保留一定现金余额而增加的成本①管理费用；安全措施费等，为固定成本，②机会成本；丧失的再投资机会的收益。是变动成本（相关成本）机会成本=现金平均待有量×有价证券利率一、现金的管理是企业现金与有价证券转换时的交易费用，如委托买卖佣金、委托手续费、过户费等。转换成本=证券变现次数×每次转换成本指现金短缺而发生的直（间）接损失或者为防止现金短缺而发生的防护成本。一般只在缺货条件下才予以考虑。短缺成本转换成本持有成本第4页，共22页，星期日，2025年，2月5日一、现金管理(三)现金管理的目的：在保证经营所需要现金的同时，节约使用资金，从闲置的现金中获得最大的收益。现金多，降低企业的收益；现金少，可能影响生产经营。(四)现金管理的基本内容（1）编制现金收支计划，合理估计未来现金的需要。P350（2）对日常的现金收支进行控制。（3）用特定的方法确定最佳的现金余额。第5页，共22页，星期日，2025年，2月5日一、现金的管理(五)最佳现金余额的确定1.现金周转期模式现金周转期指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期－应付账款周转期。第6页，共22页，星期日，2025年，2月5日一、现金的管理第7页，共22页，星期日，2025年，2月5日一、现金的管理例、赊销商品50天后收款，赊购商品30天后付款，从购货到销货期限为100天，年现金需求量270万。第8页，共22页，星期日，2025年，2月5日一、现金的管理(五)最佳现金余额的确定2.存货模型假设收入是每隔一段时间发生的，而支出是在一定时期内均匀发生的。企业可通过销售有价证券获得现金。持有成本：持有现金的机会成本，即有价证券的利息率，它与现金余额成比例。??现金转换成本：它是固定成本，与交易次数有关。现金余额总成本第9页，共22页，星期日，2025年，2月5日一、现金的管理TC=??N为现金余额，T是现金需求总额，I为短期证券的利率，B是每次转换的成本。最佳现金余额N=例：见课本第355页第10页，共22页，星期日，2025年，2月5日(六)现金的日常控制一、现金的管理1.加速收款尽可能缩短应收帐款的回收时间①支票结算时间一般无法改变；②可通过邮政信箱法和银行业务集中法缩短支票邮寄时间和停留时间；③无论哪种方法，都应权衡前后的收益与成本。2.控制支出控制支出时间:①采用汇票支付工资;②合理使用现金“浮游量”，充分利用企业已付银行未付间的时间差;③力争现金流量同步。企业帐户上存款余额与银行帐户上余额的差第11页，共22页，星期日，2025年，2月5日二、应收账款管理正确衡量信用成本和信用风险，合理确定信用政策。基本目标:在发挥应收帐款强化竞争，扩大销售减少存货功能的同时；最大限度地发挥应收帐款的投资收益。1、应收账款的功能：增加销售减少存货2、应收账款的成本：机会成本：资金投放在应收帐款上所丧失的其他投资机会的收益。通常用有价证券的利息表示.管理成本：资信调查费用，账簿、收款费坏账成本：第12页，共22页，星期日，2025年，2月5日二、应收账款管理（二）信用政策信用品质:道德品质记录（character）偿付能力:流动资产量（capacity）资本:权益（capital）抵押品（collateral）经济状况（conditiong）1、信用标准第13页，共22页，星期日，2025年，2月5日二、应收账款管理①信用