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读懂“稳”“进”“韧”就读懂了中国经济三季报——2025年三季度宏观经济分析
一、三季报勾勒中国经济核心特质
2025年三季度，中国经济顶住外部环境复杂多变、国内结构调整压力加大等多重挑战，交出了一份彰显韧性与活力的“成绩单”。国家统计局数据显示，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，经济总量突破101万亿元。透过数据表象，“稳”的格局、“进”的势头、“韧”的特性三个关键词，清晰勾勒出中国经济行稳致远的深层逻辑，成为解读三季报的核心密码。
二、“稳”的格局：基本面持续巩固筑牢发展根基
（一）经济增长韧性凸显，运行态势稳定
经济增长是衡量宏观经济健康与否的关键指标，前三季度GDP同比增长5.2%，较上年全年和同期分别加快0.2个百分点、0.4个百分点，经济增量达39679亿元，彰显了超大规模经济体在复杂环境下的稳定增长能力。分季度来看，一季度增长5.4%，经济活动在年初展现出强劲的复苏动力，消费市场在节假日的刺激下迅速回暖，工业生产也在稳增长政策推动下快速起步；二季度维持在5.2%，尽管面临外部贸易摩擦加剧等压力，但国内内需市场的韧性以及政策的持续发力，使得经济增长得以平稳过渡；三季度增长4.8%，增速虽有小幅回落，主要受全球经济放缓、国内房地产市场调整等多重因素影响，但经济总量连续三个季度保持扩张，为实现全年5%左右的增长目标奠定了坚实基础。从环比数据看，三季度GDP环比增长1.1%，较二季度回升0.1个百分点，这表明经济运行的内在稳定性在增强，经济增长并非依靠短期刺激，而是具有较强的内生动力。
（二）就业物价总体平稳，民生底线扎实稳固
就业是民生之本，物价关系民生福祉。前三季度全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上半年持平，反映出就业市场在经济结构调整过程中保持了较好的韧性。政府通过一系列稳就业政策，如加大对中小企业的扶持力度，鼓励创业带动就业，以及针对高校毕业生、农民工等重点群体实施专项就业促进计划，有效保障了就业局势的稳定。物价方面，居民消费价格指数（CPI）同比略降0.1%，但扣除食品和能源的核心CPI上涨0.6%，9月份涨幅扩大至1.0%，连续5个月回升，这显示出随着经济的复苏，内需市场逐步回暖，消费信心不断增强。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅连续2个月收窄，意味着工业领域需求在改善，企业产品价格逐步回升，经营环境稳步向好，有利于企业扩大生产、增加投资，进一步稳定就业市场，形成经济发展的良性循环。
（三）国际收支平衡协调，开放韧性持续彰显
在全球贸易保护主义抬头、地缘政治冲突加剧的背景下，我国外贸展现出强大韧性。前三季度货物进出口规模创历史同期新高，增速逐季回升，达到同比增长4%，其中出口19.95万亿元，增长7.1%；进口13.66万亿元，下降0.2%，但降幅相比前8个月收窄1个百分点。对东盟、拉美、非洲等新兴市场进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%，市场多元化战略成效显著，有效对冲了部分传统市场需求下降的风险。9月末外汇储备保持在3.3万亿美元以上，人民币汇率稳中有升，这得益于我国稳健的经济基本面、合理的国际收支结构以及有效的宏观政策调控。国际收支平衡的基础进一步巩固，为经济稳定发展提供了坚实的外部支撑。同时，服务贸易持续发展，数字服务、文化服务等新兴服务贸易领域增长迅速；外资结构不断优化，高技术产业、先进制造业吸引外资大幅增长，高水平对外开放持续为经济稳定注入强劲动力。
三、“进”的势头：高质量发展加速演进激活新动能
（一）新质生产力蓬勃兴起，产业升级步伐加快
创新驱动战略深入实施，新质生产力加速培育壮大，成为引领发展的核心力量。前三季度，规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到35.9%、16.7%，工业机器人、3D打印设备、新能源汽车产量同比分别增长29.8%、40.5%、29.7%，数字经济、绿色制造等领域表现突出。人工智能、脑机接口等前沿技术加速转化，生成式人工智能用户规模达5.15亿人，创新“势能”正持续转化为经济“动能”。从产业层面看，集成电路制造行业增加值增长22.4%，电子专用材料制造增长20.5%，显示出在高端制造领域的技术突破与产能扩张。新兴产业茁壮成长，推动产业向高端化、智能化、绿色化转型，提升了我国在全球价值链中的地位，为经济发展开辟了新的增长空间。
（二）需求结构优化升级，内生动力不断增强
消费对经济增长的主引擎作用进一步凸显，前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升9.0个百分点。以旧换新政策成效显著，限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类等商品零售额保持两位数增长，汽车以旧换新申请量突破830万份，消费新业态、新模式不断涌现，服务消费持续升温。投资结构持续改善，设备工
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