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国际资本市场研报资讯+V:

算力中心创新融资研究报告

（2025年）

中国信息通信研究院云计算与大数据研究所

2025年8月

版权声明

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前言

随着人工智能产业的蓬勃发展，算力中心作为算力基础设施的核

心载体，正经历着前所未有的发展机遇，随之而来，算力中心企业融

资需求旺盛，但仍面临社会资本参与度不足、传统融资方式局限、投

融资信息不对称等问题，这些问题制约着算力中心行业规模化、专业

化发展。政策层面，2024年以来，多部支持基础设施创新融资的政

策出台为算力中心创新融资铺平道路，首批算力中心持有型不动产资

1REITs2

产支持专项计划与公募的成功发行，标志着行业正加速拥抱

多层次资本市场。本报告系统梳理算力中心融资发展历程，探讨私募

3ABSREITs

股权基金、不动产及公募等创新融资方式的运作机制和

实践价值，最终从政策、金融机构及IDC企业三个层面提出发展建

议，以期为算力中心行业构建高效融资生态提供理论与实践参考。

本报告由中国信通院牵头，在撰写过程中得到了相关企业和机构

的大力支持，包括南方基金、国寿投资、鼎晖投资、中信证券、华泰

证券、瑞思研究院、光环新网、移动设计院，在此一并致谢！本报告

不涉及对任何资产的投资建议。如对本报告有建议或意见，请联系中

国信通院云计算与大数据研究所算力中心团队dceco@。

1持有型不动产资产支持专项计划，也称“持有型不动产ABS”或“私募REITs”，是一种以持有运营中

的不动产所产生稳定现金流为基础资产的资产证券化产品。

2REITs全称是“RealEstateInvestmentTrusts”，即不动产投资信托基金，是通过发行收益凭证汇集资金，

由专业投资管理机构进行不动产投资经营管理，并将投资综合收益及时按比例分配给投资者的一种投资基

金。

3私募股权基金是以非公开方式向合格投资者募集资金，由私募基金管理人管理，主要投资于未上市企业

股权、上市企业非公开发行和交易的股票（包括定向增发、大宗交易、协议转让等），以及可转换为普通

股的优先股和可转换债等，并在中国证券投资基金业协会完成备案的投资基金。

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目录

一、研究背景1

（一）人工智能驱动算力中心规模跃阶式发展1

（二）算力中心行业融资特点与来源3

（三）算力中心创新投融资迎来政策机遇4

二、算力中心融资发展历程回顾6

（一）萌芽初期（1996年-2010年）6

（二）快速发展（2011年-2020年）7

（三）政策引领（2021年-2024年）8

（四）拥抱创新（2025年至今）10

三、算力中心创新融资——私募股权基金12

（一）私募股权基金深度参与投资不同阶段项目12

（二）私募股权基金具有风险判断、决策效率和运营赋能优势14

（三）私募股权基金的不同投资模式满足多样投融资需求16

（四）私募股权基金面临的限制与挑战17

四、算力中心创新融资——持有型不动产资产支持专项计划18

（一）突出资产信用和权益属性的标准化产品1