【华西-2025研报】361度（01361）：ONEWAY门店落地，超品店拓店顺利.pdfVIP

证券研究报告|港股公司点评研究报告

[Table_Date]

2025年10月13日

[Table_Title]

ONEWAY门店落地，超品店拓店顺利

[Table_Title2]

361度(1361.HK)

[Table_DataInfo]

评级：买入股票代码：1361

上次评级：买入52周最高价/最低价(港元)：6.7/3.67

目标价格：总市值(亿港元)122.82

必威体育精装版收盘价：5.94自由流通市值(亿港元)122.82

自由流通股数(百万)2,067.68

[Table_Summary]

事件概述

公司公告2025Q3运营数据：361度主品牌零售流水同比增长约10%，361度童装品牌零售流水同比增长约

10%，361度电商平台零售流水同比增长约20%。

公司通过产品科技创新、专业赛事赞助及多元化合作活动，持续扩大品牌影响力及市场竞争力。公司战略

性携手斯坦德机器人（无锡）股份有限公司，为品牌注入智能基因，开启品牌智能化进阶新征程。

分析判断:

根据公司公告，361度25Q3线下、线上增速环比24Q2持平。分渠道来看，1）25Q3主品牌、儿童线下流

水增速环比较25Q2持平（25Q2主品牌/童装零售流水同比增长约10%/10%）。2）公司线上流水增速环比持平

（25Q2电商流水同比增长约20%），体现了公司线上平台的稳健运营能力。

从产品来看，361°进一步深化落实“科技赋能产品创新升级”的战略，针对多样化的市场需求持续推出

新品，进一步深化“专业化、年轻化、国际化”的品牌定位。1）在跑步领域，公司「雨屏9代」跑鞋迭代上

新，产品搭载DWS动态防水系统，长效防水更透气，使穿著者可以轻松应对暴雨场景；专业马拉松竞速跑鞋

「飞燃4.5」，产品优化了中底弧度、提升了材料抗撕裂性能，为跑步爱好者打造升级脚感。2）在篮球领域，

「DVD4」融入了超跑设计语言，全掌中底、全新耐磨橡胶结合人体仿生学设计，用技术革新激发篮球爱好者潜

能；「狂飚2PRO」迎来全面升级，是361°史上最轻战靴。3）在户外领域，公司推出必威体育精装版「轻野」系列，

「轻野御屏冲锋衣」搭载了雨屏科技EX2.0，为户外运动提供多重防风保护、全面锁温保障。4）在女子健身领

域，361°「新肌PRO」「新动」系列焕新上市，打造适应不同运动强度的女性运动装备。5）在儿童领域，

361°携手专业跳绳机构研发的「闪羚4.0」，搭载了迅弹科技、跖趾保护科技；儿童跑鞋「软弹柱II代」全

新升级，青少年竞速跑鞋「飞戈1.0SE」及适应户外地形的「山行1.0」全新上线，为青少年儿童的体育生活

保驾护航。

品牌宣传方面，尼古拉•约基奇首次中国行如约而至，与361°共同塑造专业篮球形象。「JOKER1GT」约

基奇中国行专属配色、品牌联手新锐潮流艺术家打造的「约老师中国行套装」同步发售，产品话题度不断上

升；斯宾瑟•丁威迪中国行粉丝见面场面火爆，助力生意增长；阿隆•戈登亚洲行期间现身「触地即燃」郑州

分站赛，与草根球员深入互动。品牌借势球星中国行热度，携手天猫超级品牌日打造为期一个月的夏日篮球主

题系列活动。「板上见」石家庄站、重庆站双城开滑，吸引更多板圈消费者。361°女子与KULU瑜伽节再度合

作，构建女子运动能量场。

品牌建设方面，361°作为第20届亚运会官方合作伙伴，将为火炬手、护跑手及超3.2万名志愿者等工作

人员提供专业装备保障，持续拓展361°全球品牌影响力。361°竞速家族亮相2025柏林马拉松博览会，品牌

再次出海，精英跑者齐聚，「东方速度」成为展位关键词。361°持续加码马拉松领域，2025柏林马拉松赛道

上，「飞燃5」「飞燃5FUT